中药行业当下面临的挑战或为同仁堂业绩放缓的原因之一

如是背景下，多个中药行业上市公司承压出现业绩下行，中药行业龙头上市公司同仁堂亦“难以免俗”。就是在这一年里，同仁堂打断了它保持了12年的业绩增长纪录，持续上行的故事宣告暂停。

那么，2019年，对于同仁堂而言意味着短暂的调整，还是长期业绩变脸的开始?

一方面来看，中药行业当下面临的挑战或为同仁堂业绩放缓的原因之一。随着医保控费、处方药监管、西医不能开中药等综合政策因素影响，中药行业面临调整，多个相关上市公司业绩承压。

另一方面来看，产能的调整亦对同仁堂业绩上行产生了一定的影响。

具体来看，据同仁堂方面告诉《证券日报》记者，2019年，同仁堂结合工业布局的调整，通州分厂逐步向大兴分厂迁移，通过多方多次的调研，确定了最终的搬迁方案，并逐步开始实施。

“在这个过程中大兴分厂顶住了生产压力。”据同仁堂方面告诉记者，截至目前，通州分厂剩余13个品种、年均产量约5000万丸左右。其余蜜丸品种除安宫牛黄丸外，均转至大兴分厂生产，年均产量约5亿丸左右。

据西部证券发布研报指出，2019年，尽管公司发展有所放缓，但“母公司营收与净利润符合预期”，“长期来看品种与品牌力仍较强，对应下游话语权稳中有升”，故上调至“买入”评级。

此外，2019年度，公司内部管理和运营质量亦有所优化。公告显示，2019年公司销售毛利率为46.76%，销售净利率为11.76%，基本与近五年持平;公司销售费用26.22亿元，同比下降11.19%;2019年公司应收账款与存货周转天数基本稳定，资产负债率持平在29%左右;2019年实现经营性现金净流量22.74亿元，同比提升17.95%。

值得一提的是，尽管12年的业绩增长纪录没能继续保持，但同仁堂坚持分红回馈投资者的长跑仍在持续。同仁堂方面表示，2019年度可供股东分配利润为49.68亿元，公司拟以2019年末总股本13.71亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.6元(含税)。

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