嘉实FAS系统发布最新市场分析报告

​嘉实FAS系统当前发布了嘉实2018年10月到2019年3月份的最新市场预测，嘉实FAS系统采用多因子非线性模型对未来6个月市场走势进行预测。对市场自身，资金供给和宏观经济这三大驱动力及其传导机制展开综合分析和模拟，进而得出预测结论。从历史上看，中国实体经济和虚拟经济在中短期常常表现出不一致性，在FAS模型中我们也发现市场自身和资金供给对预测结果的影响超过宏观经济，下面我们来看一下从市场、资金、宏观经济等三方面嘉实FAS分析的结果。

市场分析：市场自身情绪羸弱，筑底修复。

资金分析：资金供给合理充裕，期待活水。

宏观经济：内需发力，保持稳定。

当前A股估值已经在低位，以沪深300指数为例，目前估值为12倍，处于历史10%的低水平分位之内。但市场情绪依然脆弱，以两融余额为例，从年初的万亿规模已经降至9月末的8000亿元附近，而鉴于中美贸易摩擦还未终结，后期两融余额可能还将继续滑落。但是，也应当看到，随着各种利好政策的推出(例如减税、促进内需等)，以及多渠道开闸引入的活水资金的流入，A股将经历一轮从观望筑底到风险偏好修复的过程。

货币方面，货币供应保持合理充裕水平，利率下行，标杆性的余额宝收益率已经降至3%以下。尽管如此，股市赚钱效应缺位，让市场资金维持相对紧平衡的状态：IPO发行放缓，前三季度募资1154亿元，低于去年1758亿元的水平;险资和公募基金增量资金有限，险资规模小幅下降，而公募基金在近期已经出现发行募集困难的情况;海外资金成为增项，通过陆股通北上资金累计2417亿元。期待MSCI增加A股权重以及纳入罗素指数后活水到来。

尽管传统意义上的三驾马车——消费、固定资产投资、净出口——在年内均有不同程度的削弱，但从采购经理人PMI指数看，依旧处于经济扩张的区间，经济失速的风险较低，预计全年将保持约6.5%的增速。展望未来，在改革开放四十周年的关键节点上，预计在关于改革开放的重大政策方针上会有新的表述。

在当前市场配置上，嘉实FAS系统应用基金组合的风险收益比优化过程，确定资产组合在不同市场环境下的资产配置比例，以期取得理想的风险收益结构。根据FAS-RR优化的计算结果，本期基金组合的优化配置是：偏股基金60%，债券基金30%，货币基金10%。

在选购上，建议选择选购适合自己的产品，最好选购在自己风险承担能力之内的基金产品。

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