随着双重多边贸易机构在成功整合技术之后为新的增长阶段做准备

随着双重多边贸易机构(MTF)在成功整合技术之后为新的增长阶段做准备，BATS Chi-X Europe可能会修改其暗池之一以根据规模匹配订单。

去年11月，美国BATS Global Markets 收购了Chi-X Europe 之后 ，Chi-X Europe迁移到BATS的旧技术平台的工作于4月30日完成。

该公司现在经营着四本泛欧洲的订单簿，其中两本亮着，两本暗了。这使该公司有机会根据不同类型的交易策略重新调整其产品。

“我们一直在讨论改变现有暗池之一的模型，例如通过引入大小优先级匹配逻辑，” BATS Chi-X Europe首席执行官Mark Hemsley告诉TRADEnews.com。“我们还正在寻找点燃定价的选项，以吸引不同的交易参与者，我们可以通过上下浮动制造商承办商规模或采用更传统的承购人承办商模式来做到这一点。”

BATS全球市场还经营着两家美国证券交易所，它们提供出色的定价策略。BZX提供了制造者接受模型，而BYX于2010年10月推出，其定价是为了消除会员的流动性而向会员退还，而为了增加零售经纪人的流动性而不收取增加流动性的费用。

作为Chi-X集成的一部分，BATS Europe首次推出了一项服务，该服务使没有智能订单路由技术的成员公司可以通过MTF进入多个市场，现已扩展到Chi-X订单簿。

Hemsley说：“我们计划增加复杂的路由策略，以允许市场参与者在搜索外部场所的流动性之前扫清多个BATS-Chi-X Europe订单簿。”

汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，BATS Chi-X Europe约占整个泛欧股票交易的四分之一，占该地区上个月该地区黑暗MTF交易的32.4%。

数据机会

现在，BATS Chi-X Europe将从市场数据中寻找收入机会。自2007年引入MiFID以来，关于市场数据费的行业争论一直很普遍，国内交易所因收费缓慢而受到批评。

交易所通过贸易机构欧洲证券交易所联合会，以帮助朝着引入统一的交易后数据标准化来源的方向发展，欧洲委员会在去年10月的MiFID II提案中赞成以商业方式创建磁带。

汉姆斯利说：“我们绝对在寻找如何从市场数据中获得收入，但是我们渴望定位自己，以便我们能够帮助该行业实现具有成本效益的整合磁带。交易所市场数据费用过高，因此我们正在认真考虑与现有交易所相对应的数据定价方式。”

场地运营商还正在考虑推进其股票衍生品服务的方法，该服务于10月由Chi-X Europe通过与Russell Investments的合作伙伴关系首次发起。合资公司创建了Chi-X欧洲罗素指数系列，该系列涵盖了欧洲大陆14个市场的欧洲指数，这些指数旨在成为可交易的产品。

对于建立与欧洲期货交易所和纽交所利菲(分别由失败的合并合伙人德意志交易所和纽约泛欧交易所经营的衍生品市场)竞争的欧洲股票衍生产品的难度，亨姆斯利毫不幻想。

汉姆斯利说：“不同类型的衍生产品之间缺乏可替代性，而现有市场运营的综合交易和清算基础设施将使进入这一市场充满挑战。” “我们现有的一些现金股票中央交易对手已经表示，他们将清除股票衍生品，并且我们还在与与我们无关的清除者进行讨论。”

伦敦证券交易所拥有的MTF Turquoise可以找到BATS Chi-X Europe面临的任务的进一步证据，自去年夏天推出以来，MTF Turquoise一直努力为其衍生品市场获得有意义的吸引力。根据Turquoise的数据，上月FTSE指数期权交易总额为5,630万英镑，FTSE指数期货交易额为249万英镑。

根据MiFID II的法规MiFIR，上市衍生品交易可能更具竞争力。根据去年10月发布的欧洲委员会的提议，中共将被要求对票据进行清算，而不论其执行的地点是什么，并且要求交易场所以非歧视的方式接受清算人。欧洲议会目前正在就MiFID II进行辩论，预计将于2014年实施修订后的指令。

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