尽管MiFID以多边贸易设施的形式将竞争引入了国内交易所

一位高级买方交易负责人批评了欧洲法规的变更，主要交易所以及高频交易(HFT)在证券市场中的作用。Aegon Asset Management投资交易负责人，Liquidnet非执行董事Adrian Fitzpatrick在伦敦大宗交易场所Liquidnet在伦敦举行的活动中讨论机构交易挑战时说，MiFID分散了流动性并破坏了英国的金融市场。最终投资者的成本增加。

他说：“我们想交易大宗商品，但市场已成为一个完全的笑话。” “交易成本上升了，因为完成交易的难度更大。”

尽管MiFID以多边贸易设施的形式将竞争引入了国内交易所，但Fitzpatrick断言，由此造成的分散已经产生了意想不到的后果，对最终投资者有害。

菲茨帕特里克(Fitzpatrick)认为，自从市场份额流失到其他场所以来，伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)等主要交易所现在越来越专注于吸引高频交易。

他声称，这使许多长期投资者面临越来越不稳定的市场。他指出，高频交易与赌博，分层和欺骗等滥用市场策略有关，他抨击了交易所，指责他们不负责任地追求从高频交易公司参与市场中获得的利润而没有考虑长期投资者。

Fitzpatrick说：“高频交易者是秃鹰。” “他们以机构投资者为生，但是如果市场出现问题，他们在哪里?这不是真正的生意，只是烟和镜子。”

正如TRADEnews.com所看到的，MiFID II的最新草案确实试图对HFT施加限制。该指令旨在通过强制做市算法在市场交易时段内持续运行来阻止HFT。根据该草案，“算法交易策略的交易参数或限制应确保该策略以具有竞争力的价格发布公司报价，从而在任何时候(无论当时情况如何)都向这些交易场所提供定期和持续的流动性。市场条件”。

近几个月来，一些研究支持和反对高速交易对波动率的作用，从而引发了对高频交易价值的争论。许多研究源于8月份全球异常波动的市场环境，有人认为HFT实际上可以对波动产生镇静作用。

金融研究公司TABB Group的分析师丽贝卡·希利(Rebecca Healey)表示，MiFID已经变得过于政治化，对最终投资者产生了不利影响。但是对于埃贡的菲茨帕特里克来说，流动性分散是最大的问题。他主张采取一轮全球合并的方式，即两三个主要的交易所集团将主导世界证券市场，他建议芝商所集团在美国衍生品交易场所提供理想的模式。他说：“所有业务都集中在一个地方。” “这使寻找流动性和完成交易变得更加容易。”

MiFID II的最终草案和随附的法规-金融工具市场法规-计划于10月19日由欧洲委员会提交。然后，他们将前往欧洲议会和欧盟理事会，然后在2013年的某个时间实施。

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