东京证券交易所和大阪证券交易所之间的合并可能会在秋天之前完成

随着专有交易系统(PTS)在日本主要交易所中稳步占据份额，东京证券交易所(TSE)与大阪证券交易所(OSE)之间的合并可能会在今年秋天完成，但距离完成交易还很遥远。两家交易所之间的谈判原定于三月进行，但被当月袭击日本的多场灾难抛在脑后。尽管交易所在原则上同意合并他们的管理，但TSE的收购已经达到了几个关键点，而OSE希望保留合并后的部分自主权。

咨询公司Celent的亚洲研究主管尼尔·卡特科夫(Neil Katkov)说：“这笔交易在纸面上是有意义的，因为现在PTS的销量要大得多，而且很可能会继续上升，使竞争更加艰难。” “一年前，PTS努力争取使主要交易所的交易量远远超过1%，因为自3月份以来，这一比例更接近5%，这是一个很大的数字。

他补充说：“但是从历史上看，OSE一直是非常独立的，并且合并的念头在过去几年中已经提出过几次。”

由于技术格局的变化和降低交易成本的压力，全球交易所的合并趋势是。但是，除了今年初新加坡交易所未能成功收购澳大利亚证券交易所外，亚洲的合并活动受到限制。

卡特科夫指出：“在日本，情况也发生了变化，近年来证券交易所的数量从大约10家增加到大约4家。” “从这个意义上说，大阪是一个支柱，这是一个有趣的案例，因为他们有自己的战略和经商方式。尽管交易者可能认为不合并是非常保守的，但像OSE这样的交易所却非常有利可图，因此这不仅仅是固执。

未上市的东京证券交易所(TSE)希望在合并之前公开上市，而OSE(本身已在JASDAQ上市)则反对这一想法。OSE总裁米田道夫(Michio Yoneda)公开表示，如果东京坚持在交易之前坚持上市，则两家交易所将无法合并。

TSE还提议获得OSE的多数股份，而不是使其成为全资子公司，但被作为借壳收购被拒绝。

对于TSE而言，它担心有人批评说，收购OSE可能会被视为一种上市方式，而在上市之前却没有满足其自身的要求。

OSE的市值为1060亿日元(13.75亿美元)，是日本的第二大交易所，并渴望保留其在衍生产品领域的实力和部分独立性。

但是，市场参与者已经表示了对合并的支持，日本证券交易商协会贸易机构负责人Tetsuo Mae最近敦促两家交易所推动合并。

“我希望他们竭尽所能，避免会谈破裂。” Mae在东京对记者说。

TSE和OSE的官员均拒绝就本文正在进行的合并谈判发表评论。但是，在7月26日的新闻发布会上，东京证券交易所(TSE)总裁斋藤淳(Atsushi Saito)表示：“我们不应该让[合并]谈判拖延所需的时间。

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