交易主管将投资者对MiFID II的担忧转嫁给EC

来自机构投资公司的英国贸易主管代表团于3月9日与欧洲委员会(EC)的代表会面，对去年12月发布的EC咨询文件中所载的许多改革MiFID的建议表示关注。代表的几家买方公司以前曾向咨询机构发送书面意见，并参加了投资管理协会等贸易机构的回应。但是交易负责人决定与布鲁塞尔官员举行面对面会议，以确保充分理解投资机构和最终投资者的观点。

“很明显，委员会一直在对其MiFID提案进行大量游说。伦敦摩根大通资产管理公司股票交易主管克里斯蒂安·韦斯特(Kristian West)说。

交易负责人表达的主要担忧是，对MiFID的拟议更改涉及许可的交易报告延误，经纪人穿越网络，高频交易以及引入合并后的交易后市场数据。

关于减少MiFID现有报告制度所允许的延误的建议，最早是由欧洲证券监管委员会(CESR)在欧盟委员会对该指令的影响进行审查之前发布的技术建议中提出的。此后，欧洲证券交易委员会(CESR)已被欧洲证券和市场管理局(European Securities and Markets Authority)取代，提议将允许的延迟时间从三天缩短至不迟于交易日结束。瑞士信贷(Credit Suisse)于2010年第4季度发表的研究发现，如果实施CESR的建议，市场影响成本可能会从12个基点增加192%至35个基点。

韦斯特认为，交易负责人有理由重新考虑贸易报告计划的变化，因为这对个人储户和整个经济产生了负面影响。

“我们认为，这将对流动性产生不利影响，尤其是在中小企业领域。随后获得中小企业流动性的成本增加，不仅将限制欧洲成长型公司的可用资金，而且最终将减少养老金回报。我们正在为此提供证据，并希望委员会希望继续我们已经开启的对话。”他说。

在3月1日于伦敦举行的FIX协议EMEA交易会议上，摩根士丹利市场结构和流动性策略负责人Eleanor Jenkins辩称，对现有延迟报告制度进行的计划变更将产生微不足道的透明度收益，同时“适得其反”以提高市场效率。相反，许多市场参与者主张重新引入有效的原则协议，据此，经纪人以前曾在使用自己的资产负债表为买方客户提供大笔买卖订单时向伦敦证券交易所报告了安排。

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