由于电子交易的增长以及日本国内机构投资组合的扩大

2010年，日本股票交易支付的佣金同比下降了20%，这主要是由于电子交易的增长以及日本国内机构投资组合的扩大。这些发现是作为咨询公司格林威治协会题为“日本股票：机构交易再次放缓”的报告的一部分，该报告对包括投资组合经理，交易员和衍生品用户在内的469个市场参与者提出了质疑。尽管该文件着重指出，与2008/09年相比，2010年的市场状况有所改善，导致日本股票估值下降的速度有所放缓，但不足以扭转这种下降趋势，因为日本股票资产的价值由买入持有在2009年第3季度至2010年第3季度之间，亚洲的第三方公司下降了6%。

报告称：“投资者对经济复苏的力量缺乏信心，促使机构将资本置于观望状态，股票和固定收益的交易量都受到了打击。”

对日本股票缺乏信心也导致日本国内机构减少了对本地股票的分配，转而支持国际股票。该论文预测，这种趋势将继续下去，计划减少对本地股票的分配的日本机构的数量预计将比计划增加的机构多七倍。

“机构正在广泛地努力降低其投资组合的风险，在许多情况下，这需要将资产从股票中转移到固定收益和其他低风险资产类别中。同时，他们正在努力减少投资组合中的本国偏见，这需要从日本证券转移到其他亚洲和全球投资。”格林威治协会顾问，该报告的合著者Tomio Sumiyoshi说。

该研究预计日本电子交易将呈上升趋势，这可能会进一步增加经纪佣金的压力。2010年，日本股票交易量的大约39%是使用低接触自动化方法执行的，与2009年的水平相同。在这39%中，算法流占12%，证券交易占16%，其中9%通过DMA和2%的交易是在非展示场所进行的。

“到2013年，机构预计通过传统的“高接触”经纪人交易在日本股票交易量中所占的份额将下降到53%，在大型基金中甚至会下降到46%，”格林威治联合会的顾问和共同作者说。报告约翰·冯。“这种向电子交易更多使用的转变符合美国和欧洲股票市场的趋势。”

冯补充说，虽然佣金的压力不太可能导致日本经纪人之间的合并，但他确实希望他们将重点放在效率上。

他说：“很难看到经纪人之间的合并，因为在过去的十年中并没有太多的合并，只有少数例外。” “经纪人更有可能寻求更有效地管理业务的方法，例如确保仅在需要的地方提供服务。”

该报告还包括日本股票经纪人在市场份额和他们向日本和亚洲机构提供的服务质量方面的排名。经纪人是根据受访者对研究/顾问票的加权份额以及机构分配给各个经纪人的交易佣金确定的。野村在这两个类别中均排名最高，在研究和顾问投票总数中所占份额为17.7%，在股权交易质量中所占份额为16.5%。大和在两个类别中均排名第二，其研究和咨询服务分别为11.7%和股票交易质量的10.7%。

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