IBM的有机收入增长仍有很多需求

来自新收购红帽固态数字将仅仅意味着这么多，IBM(IBM-获取报表)，如果它不能处理它面临的各种现有业务的顶线压力。

在该公司近几年做过几次之后，Big Blue的股价下跌了5%以上：在低于预期的税率的帮助下，超出了EPS的预期(这次，该税率仅仅是0.1%)，但错过了收入估算，却报告了一系列关键业务的收入增长很少或没有。

IBM确实重申了全年指导方针，即与红帽交易达成后于8月初共享的指导方针，即非GAAP每股收益“至少”为12.80美元，自由现金流(FCF)约为120亿美元。然而，在财报电话会议上，首席财务官吉姆·卡瓦诺(Jim Kavanaugh)预测，在季节性旺盛的第四季度中，IBM的收入将仅环比增长约3.5%至3.7%。

即使考虑到外汇压力和红帽会计调整的影响(不久后还会有更多报道)，该前景仍表明第四季度收入将低于FactSet的财报一致预期的219.8亿美元。迄今为止，市场共识下降了2.7亿美元，而且随着更多分析师对第三季度报告和呼吁做出反应，看到市场进一步下降也就不足为奇了。

正式来说，IBM第三季度的收入每年下降3.9%。正如该公司很快指出的那样，收入受到了IBM抵押贷款服务和Watson营销软件业务的出售以及向印度HCL Technologies出售若干软件业务的压力。但另一方面，IBM在本季度初完成了以340亿美元收购开源软件巨头的交易后，第三季度录得Red Hat收入3.71亿美元(比预期多2100万美元)。

考虑到红帽的第三季度收入实际上是9.87亿美元(每年增长19%)，在扣除收购之前的收入，红帽与IBM其他公司之间的销售和(以及)之后，第四季度的收入将会更多。最明显的是)更改Red Hat的递延收入余额。尽管如此，第四季度的共识估计仍然暗示IBM的收入将每年略有下降。

IBM的Cloud&Cognitive Software部门涵盖了其大部分软件业务(包括现在的Red Hat)，并且仍然是其盈利最高的报告部门，其表现仍不及以高个位数增长的企业软件市场。正式来说，该部门的收入增长了6.4%，达到52.8亿美元。但是，在有机的基础上(针对红帽交易和软件剥离进行调整)，看起来增长似乎处于低个位数。IBM交易处理软件的销售额下降了5%，这是一个不利因素。

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