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卖空是一种投资术语，是金融资产的一种运作模式。与多头相反，空头是先借入标的资产，然后卖出得到现金，再花现金购买标的资产，一段时间后再归还。卖空的常见功能是投机、融资和对冲。其中，卖空投机是指在市场预期未来下跌时高卖低买，将借入的股票以现价卖出，在市场下跌后买入并归还，获得利润差。其交易行为的特点是先卖后买。其实有点像商业上的信用交易模式。

每个市场的实施情况

有价证券

一般来说，如果投资者想卖空证券，需要安排借入证券进行结算。投资者需要存入足够的保证金作为抵押品，向贷款人支付利息，并在贷款人收到股息时向其支付股息。出借股票的出借人将失去投票权。过去私有化过程中大量股票被借出，卖空者派人控制私有化股东进行投票，导致私有化失败，原股东损失巨大。因此，许多私有化公司会建议股东收回借来的股份。

外币

卖空外币和卖空证券是不一样的。买卖外币涉及一个货币对，同时买卖不同的货币。有时候，卖空外币可以收取利息。

例如，当投资者预期日元贬值时，他们从银行借入日元并购买美元。当日元贬值时，美元可以兑换成更多的日元来赚取差价。如果美元的存款利率高于日元的借款利率，投资者可以赚取利差(套利交易)。

日元的利率长期处于低位甚至负值，因此借日元购买高息货币一直是投机者的热门选择。

期货和期权

期货和期权合约不是实物，卖空是正常交易；当有多头头寸时，空头头寸的数量必须相同。对于美式期权，投资者也可以通过借入股票并在价格中行使看跌期权或执行看涨期权的表现来建立股票的空头头寸。

差价合同

散户投资者可以购买看跌期权合约，而不是借入股票进行卖空。这样做的好处是手续费通常较低，借入股票不需要支付利息，但存在跟踪误差、交易对手风险、高杠杆的风险。投资者面临着在价格向预期方向发展之前被平仓的可能性。此外，价差合约还可以用来做空外币、指数、大宗商品和贵金属。

原则

卖空通常是市场价格预计下跌时的一种操作。当证券价格高时，它从经纪人那里借入证券并出售。当证券价格较低时，它从市场上回购证券，并将其返还给经纪人，以赚取差价。但是，如果市场价格不跌反涨，就会付出更多的钱去回购要归还的证券，从而造成损失。在传统的证券市场中，投资者会在市场上涨时获利，而卖空是投资者在市场下跌时也能获利的一种特殊操作方法。如果市场像预期的那样下跌，当价格以低价补充时，可以赚取差价。如果市场不跌反涨，理论上对价格上涨没有限制，弥补时会有重大损失，因此具有风险性和高度投机性。因为投机性高，不是每个证券交易所都允许卖空；即使允许，也往往有更多的限制。

卖空得益于市场下跌，给人一种“损人利己”的负面印象，但卖空股票等资产仍有积极意义，有助于提前发现虚假经营、夸大其词的企业，使过高的市场价格更快回到合理水平，收回泡沫破灭蒸发的财富。

裸卖空是指投资者在不借入证券的情况下，直接卖出市场上不存在的证券，然后在市场价格进一步下跌时回购证券获利的一种投资方式。贸易