短期风险抑制了上市房地产行业

截至2013年11月9日的一周，南非上市房地产投资者的利好消息几乎没有，而上周五的美国就业报告使得该行业坚定不移。

Grindrod资产管理公司首席投资官伊恩安德森表示，即使在好于预期的就业报告导致美国国债收益率飙升之前，南非上市房地产股的价格也因为兰德走软而下跌。

绝大多数南非的房地产投资信托基金(SA REITs)上周公布了价格下跌，只有重量级的Hyprop能够实现价格上涨。整体板块下跌1.5%，其中Growthpoint Properties下跌1%，Redefine Properties下跌1.8%。

Rebosis Property Fund报告截至2013年8月31日止年度的分派增加7.6%，符合市场预期。增长本来会更高，但延迟转移某些获得的房产。管理层预计分销增长率在5.5%至7.5%之间，可能低于行业平均水平，并证明该公司的折扣评级合理。

Rebosis的整体交易价格大幅下跌(收益率为8.9%，而该行业为7.4%)。这归因于对该公司最大资产 - 东伦敦海明威购物中心的担忧，以及该公司将通过进一步的股票发行为其快速增长提供资金的预期，从而创造了股票的过剩。尽管有这些担忧，Rebosis似乎在目前的水平上提供了显着的相对价值。

Redefine International plc制定了内部化公司外部管理职能的计划，从而允许该公司申请UK-REIT身份。转换为英国房地产投资信托基金应该被视为对投资者有利，因为它是公开交易的房地产公司的首选结构，这应该有助于扩大公司的股东基础。

达美地产基金宣布收购总额达13亿美元。管理层表示，收购提供了进一步将Delta的地理分布多元化为Mpumalanga并提供重建机会的机会，这可能会导致单位持有人进一步增值。与Rebosis一样，尽管在中期内提供了更高的分销增长前景，但Delta目前的收益率显着高于行业平均水平。因此，Delta似乎也提供当前水平的相对价值。

周五的美国就业报告强调了短期内南非上市房地产行业面临的主要风险。如果美联储明年开始逐步减少债券购买计划，那么全球债券收益率将会明显上升。由于南非的上市房产仍然以收益率为基础进行定价和估值，因此较高的债券收益率将导致上市房地产价格下跌。尽管存在明显的短期威胁，但该行业预计在未来三年内每年的分销增长率将超过7%。它还应该产生足以超过债券市场的回报。

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