波兰 政策制定者在11月举行了会议

正如市场分析师普遍预期的那样，波兰国家银行(NBP)在11月6日至7日的货币政策会议上将参考利率维持在创纪录的低点1.50%。此外，政策制定者将朗伯德利率维持在2.50%不变，存款利率为0.50%，再贴现利率为1.75%。NBP最后一次提高参考利率已经超过三年了。

鉴于政策制定者最近坚持认为利率在一段时间内保持不变，该公告几乎没有出现意外。因此，相反，NBP向上修订的通胀预测成为人们关注的焦点。尽管少数早期指标指向新生的经济放缓，但NBP上调了明年的通胀预测 - 高于2.5%正负1.0个百分点的目标 - 反过来，对任何短期的时机产生疑问 - 货币收紧一词。也就是说，州长亚当格拉平斯基对该修订的评价略低于对政府计划的电价上调(2019年)的“夸大”反应，并重申了他对明年利率维持的预期。

前向指导基本保持不变，NBP很可能推迟几个季度的任何行动。尽管如此，欧洲央行(ECB)的任何紧缩政策 - 致力于至少在明年第三季度保持低利率 - 可能会促使波兰政策制定者做出回应，以减轻利差。许多FocusEconomics分析师目前看到明年第四季度首次加息，随后是持续紧缩的时期。

野村经济学家Marcin Kujawski在评论该公告后指出：

“建立大多数人可能需要时间来支持加息。根据我们的观察，我们认为最终欧洲央行可以提高利率以支持加息。格拉丁斯基州长今天重申，法兰克福的决定对波兰的政策制定者来说非常重要。与此同时，他似乎并不太相信欧洲央行将在2019年结束资产购买后于2019年开始加息。因此，我们认为如果欧洲央行履行我们对2019年9月加息的预期，它可能会改变格拉丁斯基的想法。因此，我们在2019年11月加息25个基点。“

这是今年的最后一次货币政策会议; 下一个计划在1月初。

在此背景下，FocusEconomics Consensus Forecast分析师预计2019年底的参考利率为1.68%。对于2020年，该小组认为年底的利率为2.14%。

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