全球经纪公司对Sun Pharma持积极态度

全球经纪公司对Sun Pharmaceutical Industries保持积极态度，并在第四季度盈利后看到14-31%的潜在上涨空间，但很少有人大幅削减价格目标。

该股在5月29日上涨了一个百分点，但由于美国FDA的担忧和美国的定价压力，整个行业在过去一年里一直落后。因此，该股票在过去一年中下跌了近17%。

市场时段后5月28日报告的数字低于分析师预期，但调整后的盈利与预期一致。

第四季度的利润下降了52.6%，原因是分销业务重组(从Aditya Medisales转移到子公司)的一次性影响为1,085千万卢比。

报告的收入增长率为2.7%，但调整后的收入增长率为21%，达到8,129千万卢比。由于Aditya Medisales的调整，印度业务同比下降44%至1,101千万卢比，但调整后的印度收入同比增长11%。

美国业务增长领先于分析师预期，在第四季度同比增长20%至4.43亿美元，这主要得益于客户的通用供应业务。

制药业主要看到20世纪20年代中期至青少年的增长和研发费用占销售额的8%至9%。公司有信心在未来几个月内在美国推出特种药物Illumya，并推出治疗干眼症的Cequa(环孢素眼用溶液)。

以下是经纪人对该公司收益的评价：

经纪：野村| 评级：购买| 目标：536卢比| 回报率：30%

我们对该股票有买入评级，目标价格为536卢比。调整后的第四季度销售额比我们的估计值低2.5%，而且我们的2010财年指引低于我们目前的估计。

第四季度的EBITDA得到一次性通用销售机会的支持，美国收入受到一次性通用收入机会的积极影响。

我们的估计意味着20财年的收入同比增长19%，而公司目标为13-15%。管理层评论显示专业业务的支出高于预期。

经纪人：Jefferies | 评级：购买| 目标：520卢比 回报率：26%

估值为16倍FY21 PE的20%折扣，我们对该股进行了买入评级，但已将价格目标从540卢比下调至520卢比，因为20/20财年的每股盈利预测已下调10/3%。

第四季度是由Ilumya投资领导的疲软，而且FY20的指引参差不齐。20财年的一线目标是在线，但对研发和促销支出的指导更高。

我们对专业业务前景保持乐观，我们的调查显示专业业务的销售额达到3亿美元。

经纪：里昂证券| 评级：购买| 目标：520卢比 回报率：26%

我们维持买入评级，但在20-21财年每股盈利预测下调9%后，已将价格目标从560卢比降至520卢比。

20财年是美国特色产品增长的关键一年。Ilumya正在获得牵引力，但Cequa的推出推迟至2016财年第2季度。

解决治理问题是一个重点突出的领域，取得了明显进展。投资者的注意力可能会逐渐转向其专业管道增长。强有力的执行可能会导致重估。

公司在2010财年引导中低收入增长率符合我们的估计。

经纪：瑞银| 评级：购买| 目标：500卢比| 回报率：21%

我们有一个买入评级，但已将目标价格从515卢比降至500卢比，因为Q4低于预期，主要是由于印度收入下降以及创新管道的货币化速度低于预期。

我们预计该公司对其他大型印度制药公司的估值折扣。美国药品价格勾结的不良后果可能会增加下行压力，而或有的所得税负债仍然高达5,920千万卢比。

经纪：花旗| 评级：购买| 目标：540卢比 回报率：31%

我们对该股票进行了买入评级，目标价格为540卢比，作为第四季度的基本数据，趋势表明QoQ有所改善，管理评论(包括FY20指引)相当令人鼓舞。

我们没有看到有关公司治理问题的任何增量更新，并且没有关于美国近期价格勾结指控的最新消息。

目前的价格似乎是最受关注的因素。

经纪：瑞士信贷| 评级：中性| 目标：470卢比 回报率：14%

我们维持对该股的中性评级，目标价为470卢比。

我们看到一个弱势投资案例，其上行依赖于Ilumya。投资阶段尚未结束; 预计2020财年也会有很高的促销支出。

20财年销售额为8-9%的研发指导(与FY19相比，为7%)可能会出人意料地出人意料。20财年销售增长指引为13-15%意味着基础业务增长8-10%。

经纪：摩根士丹利| 评级：体重不足| 目标：470卢比 回报率：14%

我们对该股票进行减持，目标价格为470卢比。

通用业务正在稳定，美国专业正在走向Rx发电和盈利的更长路。

我们预计20财年将成为专业业务的过渡年。Halol补救已经完成，新的批准应该开始加速。

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