流动性问题导致向上市衍生品的迁移

行业专家表示，互换期货领域缺乏流动性提供商已经阻止了交易量的真正回升。随着双边场外交易衍生品迁移到上市的未来世界，今年在伦敦举行的FIA IDX会议的专家认为，在这些产品的产量开始增加之前，交易所仍有许多障碍需要克服。

塔楼贸易集团首席风险官斯蒂芬泰勒说：“如果你把OMS排成一列并整理了基础设施机制，那么当你谈到市场时，你会发现那种具有吸引力和吸引力的流动性吗?”

“对于需求的广泛传播，我认为我们没有足够多的流动性类型和供应商能够容纳OTC双边业务中存在的风险转移的海绵。”

欧洲期货交易所等交易所推出了新的未来期产品，如外汇期货和欧元计价掉期期货，但活动停滞不前。

随着对银行的更严格监管和更高的资本要求，许多企业正在削减其在许多市场中作为流动性提供者的角色。

此外，由于缺乏合成双向定价，买方参与几乎没有必要交易这些产品。

Old Mutual Global Investors的利率和LDI负责人Russ Oxley表示，独立软件提供商(ISV)的订单管理系统(OMS)获得定价的障碍导致了流动性的缺失。

“对于新产品，您需要合成定价，并且您需要实时定价才能开始交易。然而，OMS存在障碍。如果您将所有支持都集中在那些OMS上，那么您可能会从基金经理处获得一些支持。但是，如果没有那些你可以看到上涨或下跌的价格，那么[使用它们]的动机很小，“奥克斯利说。

泰勒解释说，引入新的，多元化的流动性提供者可能是转换掉期货期货产品的救星。

例如，Citadel Securities正在增加其作为欧洲衍生品市场流动性提供者的角色。 此外，去年Virtu成为第一家成为GMEX利率互换不变期限未来合约流动性提供商的高频交易公司。

“如果我们能够确保上市市场能够同时鼓励和激励各种流动性提供模式，那么无论最终用户群体的类型流量是什么，都会有一个强大的仓库来转移这种风险。如果不这样做，中央清算空间的创新就会停止，监管机构的目标也不会更广泛，“泰勒补充道。

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