美国证券交易委员会针对HFT股票市场大修中的暗池

行情 2020-03-23 15:17:53

美国证券交易委员会主席玛丽乔怀特(Mary Jo White)概述了新规则的建议,以减少高频和计算机化交易对市场稳定性的潜在负面影响。

在昨天的一次演讲中,美国顶级证券监管机构还列出了旨在提高股票市场结构透明度的新措施,其特点是流动性分散,利益冲突和复杂性。

在纽约举行的全球交易与经纪会议上,怀特还公布了一个新的市场结构咨询委员会的计划,专家“审查具体的举措和规则提案”。

在高频交易(HFT)方面,怀特表示美国证券交易委员会工作人员正在制定一项反破坏性交易规则的建议,该规则将适用于活跃的自营交易者在短期高波动期间使用激进的短期交易策略“流动性最脆弱“。怀特表示,美国证券交易委员会还在制定措施,通过交易商注册和独立监管机构金融业监管局(FINRA)的成员资格,确保活跃的自营交易公司受到更多的监管监督。

除了专门针对高频交易的规则外,怀特表示,美国证券交易委员会正在准备改善美国股票市场参与者使用的所有算法的风险管理和监管监督的建议。她表示,该委员会还与美国金融业监管局和交易所团体合作,提供更清晰的交换数据源使用和延迟的方法,因为人们担心投资者可能对更快的饲料不公平。

美国证券交易委员会注意到美国股票市场的场外交易水平上升,并考虑增加其他交易系统向其提供的运营信息量。她还支持FINRA计划将其新的ATS交易量披露制度扩展到场外交易市场制造商和其他经纪交易商,因为注册的ATS占交易所活动的一半以下。

“虽然这些扩大的信息将成为投资者的重要工具,但我们必须继续检查黑暗交易量是否接近可能严重破坏由点燃场所提供的价格发现质量的水平,”她说。

怀特承认,过多的交易场所和美国股票市场结构的其他发展迫使美国证券交易委员会重新评估其对交易所和交易场所监管的方法。她还指出,经纪人 - 经销商在场馆的所有权股份有可能引起利益冲突,因此美国证券交易委员会正在研究制定一项规则,以改善订单路由的披露。

“NMS法规第606条目前要求公开披露经纪人订单路由做法,但不包括机构投资者通常使用的大订单。规则提案将通过要求披露经纪人应要求向每个机构客户提供的客户特定信息来解决这一差距,“怀特说。

基于当前可从交易所获得的数量或订单类型 - 许多是为了满足HFT策略的需求而开发 - 是利益冲突和复杂性的根源,怀特表示已要求交易所对其订单类型进行全面审查以及它们如何在实践中运作。

“我希望交易所能够考虑进行适当的规则变更,以帮助澄清订单类型的性质以及它们如何相互作用,以及它们如何支持公平,有序和有效的市场,”她说。

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