纽约证交所提议对直接上市进行重大改革

纽约证券交易所(NewYork Stock Exchange)今天上午向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交了书面文件，允许公司作为直接上市的一部分筹集资金。

直接上市是公司通过直接向市场出售内部人员、员工和投资者持有的现有股票而不是传统的发行新股的方法来上市的一种方式。 自Spotify2018年退出以来，直接上市变得越来越受欢迎，这允许其员工立即流动资金，取消了银行家的优先准入，并允许市场驱动的价格发现。 像Spotify这样选择直接上市的公司可以绕过金融路演，从而避免华尔街的一些高昂费用。 然而，从历史上看，这些公司未能筹集到新的资本作为这一进程的一部分。

纽约证券交易所的新提案试图改变这一点。 具体来说，证券交易所计划修改《上市公司手册》第一章，其中概述了纽约证交所对完成首次公开发行或直接上市的公司的初始上市要求。 如果修正案获得批准-纽约证券交易所受SEC监管-在纽约证券交易所上市的公司将被允许通过直接上市筹集资本。

该文件指出，拟议的变更“将允许一家以前没有根据该法注册的普通股证券的公司在注册声明生效时在交易所上市，根据该声明，该公司将在交易所交易的第一天（“主要直接楼层上市”）出售公开拍卖中的股票。 这项建议将允许一家公司在销售股东直接上市之外，或代替销售股东直接上市，进行一次主要的直接楼层上市。

拟议中的混合模式可能会吸引硅谷科技初创企业，他们在Spotify和Slack的直接上市之后，对进入公共市场的创新路线变得更加熟悉。 在这些出口的背后，科技行业的领导者们一直吹嘘直接上市是进入公共市场的最新和最伟大的途径。 特别是风险资本家比尔·古利(Bill Gurley)鼓励公司考虑这种方法。 与此同时，硅谷的宠儿Airbnb表示打算在2020年上市，据说它正在考虑直接上市，而不是传统的IPO。

格利最近主持了一次为期一天的会议，会议的重点是直接上市，题为“直接上市：IPO的一个更简单和更高级的选择”。 科技精英的成员参加了这次活动，包括红杉资本的迈克·莫里茨和Spotify首席财务官巴里·麦克·卡西。

Gurley今年早些时候对CNBC表示，他决定公开倡导直接上市。 “在我的职业生涯中，我正处于一个可以应对高温的时刻。

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