osenblatt的研究发现美国交易所目前提供252种

根据咨询公司Rosenblatt Securities的研究，订单式扩散不利于高频交易(HFT)，尽管存在买方看法。虽然人们普遍认为交易所现在提供数千种订单类型，但Rosenblatt的研究发现美国交易所目前提供252种。此外，当在交易所中删除相同订单类型的类似版本时，只有36种独特的订单类型正在使用中。

罗森布拉特的报告还发现，虽然买方投资者经常担心高频交易公司可以获得他们没有的市场订单类型，但这种情况很少发生。

一般而言，如果HFT公司是注册做市商，他们只能访问买方无法获得的订单类型，特别是他们可以使用旨在确保符合证券交易委员会规则的挂钩订单。

然而，这些在提供具有主要优势的HFT公司方面的用处是值得商榷的。

“这些订单的设计有点愤世嫉俗，因为他们将市场制造商的报价或报价与国家最佳报价和报价(NBBO)挂钩，而不会违反'无存根报价规则'。尽管他们可能从合规角度出发，但他们并没有为HFT做市商提供比普通投资者更好的优势，“报告称。

除了HFT公司之外，Rosenblatt发现，关于不平等订单类型访问的唯一其他主要问题来自零售订单，零售投资者能够获得许多机构投资者拒绝的机会。然而，Rosenblatt表示，无论如何，机构投资者通常都无法获得这些机会，并且做市商不会像零售订单那样竞争订单流。

高频交易公司获得的主要优势主要源于他们对订单类型的了解和对市场结构的理解，任何购买方机构都可以投入时间来理解它们。

“我们对市场结构和买方的一般看法是，更多的理解更好，”报告说。

“好消息是，那些愿意投入时间的交易者会发现交易所社区更愿意提供帮助，并致力于改善披露。

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