大多数HFT交易量和超过80％的HFT限价单提交与做市策略有关

最新研究表明，欧洲法规中限制高频交易(HFT)的拟议规则将比掠夺性价格套利策略对做市业务的危害更大。这项学术研究检查了Nasdaq OMX Stockholm的数据，发现HFT增加了市场稳定性并提供了流动性，但是这两者都会受到旨在限制拟议的欧洲法规(包括MiFID II和金融交易税)中的HFT的限制的影响。

“大多数HFT交易量和超过80%的HFT限价单提交与做市策略有关。因此，任何旨在限制整个高频交易活动范围的政策都将首先打击做市策略，”报告指出，并补充说，订单/交易比率(OTR)的实施可能对高频交易做市商特别有害。

“与高频交易相关的高订单/交易比率主要是做市现象。报告指出：“在2011年8月，做市商的定单交易量比机会性HFT高40%。”并补充说，如果在交易场所设置最小的最小交易量，则做市商的OTR将进一步增加。议会的经济和货币事务委员会(ECON)MiFID II版本由欧洲议会议员上个月投票表决。

“我们的结果表明，在这样的法规范围内，跳动规模将增加，做市型高频交易将增加其活动，而机会性高频交易将减少其活动。”

ECON还提议为所有订单规定500毫秒的休息时间，并禁止制造商定价，这是HFT公司用来使他们的策略获利的关键工具。

该报告名为“高频交易者的多样性”，由斯德哥尔摩大学商学院的BjörnHagströmerLarsNordén发布，试图将做市HFT策略与掠夺性策略区分开。

该报告写道：“我们的结果表明，机会主义的高频交易作为一个整体，有助于市场质量。” 该报告的发布是在十月份对ECON版本的MiFD II进行全体表决之前的几周。然后，要求欧洲议会议员将其修正案与欧盟理事会提议的指令版本进行协调，并参考欧洲委员会的意见。MiFID II预计将于2014-15实施。

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