无原则的参与者更难使用客户资金进行自己的道具交易

美国的商品期货市场和国家监管机构正在采取措施，使无原则的参与者更难使用客户资金进行自己的道具交易。但是，如果有经纪人愿意，有什么办法可以阻止不道德的经纪人掠夺您的钱吗?

7月，期货行业自我监管组织(SRO)委员会提出了SRO规则的其他要求，以加强对CME和其他市场持有的客户隔离和担保资金的保障。期货佣金交易商(FCM)必须为其指定的自律组织(DSRO)提供直接在线访问，以确认持有FCM客户隔离和担保资金的银行的隔离和担保资金余额。

1月，委员会开始使用基于Web的电子确认程序来确认所有FCM的客户隔离银行帐户余额的过程。根据这些措施，任何无法提供电子在线访问的银行存管处都不会被视为接受客户隔离和有抵押资金的可接受的存管处。

该委员会已经在5月份就当前的规则和惯例提出了初步建议，这些规则和惯例要求所有FCM提交每日隔离和有担保的报告，以及每两个月提交一次的隔离投资明细报告，以反映客户隔离和有担保的资金的投资方式以及这些资金在何处举行。

建议包括要求FCM的负责人批准任何非客户利益的客户隔离和有担保资金的支付，且该费用应超过公司多余的隔离或有担保资金的25%。还要求该公司立即通知其SRO。

新规则旨在采用一种更加透明和凝聚力的方法来监控客户资金的隔离。据悉，MF Global已动用了约16亿美元的客户现金来赚取60亿美元的资金，这成为了人们关注的焦点。去年押注欧洲债务。

当时，全球清算机构对客户头寸平仓的处理存在很大差异，尽管这些新措施可能使美国的做法团结一致，但全球范围内仍可能存在分歧。

在MF Global成为破产管理人之后的短短两天，德意志交易所拥有的欧洲期货交易所(Eurex)在欧洲清算了MF Global的头寸，而CME因未能及时释放资金而备受抨击。

SRO委员会的成员包括芝商所集团，国家期货协会(NFA)，洲际交易所，堪萨斯市贸易委员会和明尼阿波利斯谷物交易所的代表。其建议于9月1日生效。

直流发热量

商品期货交易委员会(CFTC)在最近被FCM Peregrine的论文提交所欺骗之后，也在考虑采取自己的措施。

今年7月，该机构对Peregrine和所有者Russell Wasendorf Sr提出申诉，指控他挪用了客户资金，违反了客户资金隔离法，并在向机构提交的财务文件中做出了虚假陈述。

CFTC声称，在NFA审核期间，Peregrine虚假地声称持有超过2.2亿美元的客户资金，而当时仅持有510万美元左右。瓦森多夫于2012年7月9日自杀。

在7月26日的CFTC技术咨询委员会(TAC)会议上，TAC讨论了使用技术保护隔离的客户资金的可行性。

共和党籍专员斯科特·奥马利亚(Scott O'Malia)说，他希望对客户隔离资金进行实时监控。

O'Malia说：“该系统必须是全自动的，可以直接从相关实体提取饲料以比较余额。” “如果余额不匹配，则应将自动警报发送给相应的SRO和佣金。”

这个想法吸引了两党的支持。

民主党专员巴特·奇尔顿(Bart Chilton)表示：“我们需要做得更好，并拥有正确的工具来保护客户资金。” “我们需要定期进行稳健的深度数据潜水，以确保客户的钱达到了预期的水平，即24/7，即365。我们需要确保我们不能让有人用Photoshop和一瓶白葡萄酒。”

还是别无选择

但是，该解决方案对于买方是否足够有效尚待观察。

金融咨询公司Woodbine Associates固定收益和衍生品业务主管肖恩·欧文斯(Sean Owens)表示：“很难说这是否真的有帮助，但至少您正在密切监视情况。” “更可取的解决方案是彻底消除这一问题，就像在OTC衍生品市场上，买方表示要完全隔离。”

欧文斯说，最终的答案将是让客户选择在FCM或中央交易对手或第三方托管人中选择隔离基金。

他说：“当然，这种选择会产生成本，因为FCM无法投资多余的客户保证金并无法获得回报，但这是买方目前没有的选择。”

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