MiFID在很大程度上已经实现了计划要做的事情它取消了集中度规则

环境保护部的凯·斯温伯恩(Kay Swinburne)起草了欧洲议会关于经修订的指令执行情况的报告，他说，就贸易技术的爆炸性增长和市场波动加剧带来的挑战而言，在欧洲实施MiFID给亚洲提供了重要的经验教训。在我们开始审查指令或现在所指的MiFID II时，我们面临着截然不同的交易环境;Swinburne在3月22日在TradeTech Hong Kong的一次演讲中说：“有些人希望如此，其中大部分是意外的，这是由于贸易公司正在使用的技术同时爆炸，以及由于金融和流动性危机而导致的波动。”

自3年前推出以来，MiFID在很大程度上已经实现了计划要做的事情;它取消了集中度规则，从而消除了国家外汇交易的垄断，并将场所竞争引入了股票市场，这导致交易价格大幅下降。

MiFID的主要目标是通过以下方式提高欧盟金融市场的竞争力

为投资服务和活动建立真正的单一市场，并确保

为金融工具的投资者提供高度协调的保护。

由于该地区市场的分散性，亚洲版本的MiFID仍远未实现，澳大利亚证券投资委员会是迄今为止亚太地区唯一为引入监管指令制定具体计划的监管机构。最佳执行实践。

Swinburne补充说：“在缺乏监管框架的情况下，随着亚洲市场的扩大以利用增加的机会，很难确保不会对投资者造成不利影响。”

她指出，对MiFID的最普遍指责是，它仅使金融中介机构受益，即使有立法授权为客户提供最佳执行，实际节省的费用也没有转移给投资者。她说：“随着亚洲市场的发展，您必须确保记住真正的市场目的-带来长期的投资者资本，以供公司用于经济增长并反映在市场结构中。”

她补充说，欧洲议会中最有争议的MiFID领域涉及在交易所和私人经纪人系统中的场外交易(OTC)空间和暗池交易。她指出：“在黑暗场所增加交易量与市场透明度相反。”

最初的MiFID制定了可以免除交易前透明度要求的规则，主要是为了保护大订单免受不必要的市场影响。在这些规则下执行大笔交易导致欧洲出现了黑池。

亚洲主要市场在实现G20场外衍生品目标方面取得了进展。

香港交易及结算所已经制定了计划，扩展到为场外衍生品提供清算服务，新加坡交易所于2010年9月成为亚洲第一个为场外交易的金融衍生品提供清算服务的公司。

“在其他地方创建的技术很便宜，无法适应在新加坡，东京和香港使用，尤其是在交易所看到升级技术以提高速度和以新方式合作(例如目前正在通过东盟讨论的方式)的好处方面。在亚洲可能没有发生过一次闪速崩溃事件，但是据报道，失控的算法越来越多，其使用率也在不断增加。

“尽管毫无疑问，这对亚洲的增长是有益的，但我还是要提请谨慎;监管机构承受着放松规则，与时俱进的压力。为了确保流动性本身不会成为目标，请确保将投资者和实体经济的需求放在首位–金融市场通过为投资者提供将资本投入企业的论坛来为经济服务，而不是金融中介机构的盈利场所。”她指出。

MiFID II所关注的与股票有关的最终领域是自动算法和高频交易。泛欧贸易设施使以前只在流动性和多元化程度更高的美国市场中有利可图的战略更适合在欧洲经营。她说，这与新的交易场所竞相竞争以吸引更多的流动性导致了意想不到的后果，但仍然没有明确的积极或消极后果。尽管更多的市场参与者提供了更窄的点差和增加的流动性，但更多的大型投资者却抱怨他们必须将订单拼接成越来越小的块，自然增加了总体执行成本。

“显然，即使我们愿意，我们也无法倒退技术时钟，尽管欧盟委员会已考虑引入订单的最短休息时间以及订单取消率限制，但此类政策的更广泛影响尚不得而知，并且可以证明比他们试图纠正的行为对市场的损害更大。但是，为了确保市场的完整性，很可能不久将采取明显的立法措施，例如防止未经过滤的赞助商访问，监管直接以自己的帐户访问市场场所的公司以及监管服务器的托管位置，以确保市场完整性。

　　免责声明：本文由用户上传，与本网站立场无关。财经信息仅供读者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 如有侵权请联系删除！