有37%的被调查者要求提高未显示的交易后数据的透明度

预计明年高频交易将在欧洲继续上升，但买方交易员似乎仍不确定其对流动性质量的影响。该调查结果是咨询公司TABB Group进行的第四次年度欧洲研究报告“ 2010年欧洲股票交易：市场操纵”的一部分。

该报告预测，高频交易(HFT)将占2011年所有欧洲股票交易营业额的40%，高于目前的38%。买方对HFT利弊的看法不一。在接受采访的买方交易者中，有47%的人认为HFT的主要好处是向市场提供了流动性，但45%的人认为HFT的主要缺点是它所提供的流动性与他们无关。

此外，来自英国的72%的受访者和来自欧洲其他地区的76%的受访者认为，高频交易对其交易成本具有中性影响，而不是正面或负面的影响。

该报告指出，与美国相比，欧洲在高频交易上的看法有四个差异。

其中包括：欧洲的最佳执行义务，与美国相比，可以部署更多的执行策略;5月6日的“闪电崩盘”进一步加剧了美国对HFT的政治和舆论分歧;在欧洲缺乏对高频交易的确切测量和分析;以及欧洲交易后效率低下带来的限制。

TABB的研究还研究了其他买方趋势，包括使用高接触与低接触执行方法，算法使用情况和暗交易。

该公司表示，预计今年高接触渠道的使用量将下降4%，占2011年买方流量的58%，低接触执行率预计将从今年的38%上升至明年的42% 。

当被问及暗交易时，有37%的被调查者要求提高未显示的交易后数据的透明度，而21%的被调查者没有被告知暗交易的发生地。在欧洲，当前的交易后数据将在场外进行的执行和在经纪人黑池中完成的交易捆绑在一起，这可能会限制该数据对希望做出投资决定的买方公司的有用性。

TABB欧洲研究负责人兼负责人兼报告的作者Miranda Mizen说：“这些低量市场已经减缓了低接触渠道的趋势。” “在我们的采访中，买方交易员告诉我们，他们需要经纪人的销售交易柜台提供的颜色，交易专业知识，流量以及获得风险资本的途径。

但是，他们对交易后的环境缺乏改善表示怀疑，担心如果暗池流动受到限制或未完成的业务突然暴露，改变暗交易将对他们不利。”

根据今年早些时候欧洲证券监管机构委员会(CESR)提出的建议，欧洲委员会正在修改MiFID。

作为建议的一部分，旨在在欧洲范围内协调证券立法的CESR提出，如果经纪商黑池达到一定规模，则应将其归类为多边交易工具，并且该豁免通常用于豁免交易场所贸易透明度应予以审查。

买方交易员对欧洲算法的质量进行了积极评价，并且63%的受访者选择了创建可定制策略的能力，将其作为当今可用的最流行算法。绩效监控被85%的受访者确定为卖方可以在算法周围提供的最重要的服务，而31%的买方交易者则确定了对算法具有广泛流动性的要求。

TABB的研究质疑了53个买方交易者，其中英国占59%，欧洲大陆占30%，北欧地区占11%。

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