欧洲股市前景光明但未来出现监管障碍

在2013年取得成功后，受美国经济增长的支撑，欧洲股市将继续稳步上扬，但关键的市场结构改革可能会对2014年以后的增长构成威胁。

2014年对欧洲股市的预期是什么?

总体而言，2013年标志着交易量的复苏有望持续到2013年初。去年，富时100指数在道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数中表现强劲。在法国，CAC 40达到了自那以来的最高水平2008年9月，2013年DAX指数在12月创下历史新高。

即便是在欧元区危机期间应对货币担忧的西班牙也实现了复苏，部分原因与今年早些时候取消卖空禁令有关。

根据汤森路透股票市场份额报告的数据，2013年欧洲交易所的交易价值达到8.46万亿欧元，比2012年增长5.1%，而多边交易设施(MTF)的暗交易量也显示出令人瞩目的增长与2012年相比，交易量增长了40%。

这些绝对积极的成交量趋势使欧洲股市在今年的持续增长中处于强势地位。

MiFID II或其他监管问题是否会影响增长?

尽管近年来监管方面取得了显着进展，但监管变革不太可能影响今年的股市。经过多年的政治争论，上周达成了关于改革2007年金融工具最初市场指令规则手册的协议。因此，行业面临着许多关键的市场结构问题，欧洲证券和市场管理局将对规则的应用构成重大挑战。

特别是，影响暗池的规则最终会看到 - 与预期相比 - 交换活动的数量略有减少。但与此同时，欧洲黑暗交易正在不断扩大，占MTF和经纪人交叉网络股票市场活动的11%，这一趋势预计将在今年继续

执行速度缓慢意味着很多这些改革最早要到2016年才能实现。

金融交易税(FTT)会进一步限制增长吗?

可能在欧洲范围内进行的FTT进展缓慢，但仍可能出现。9月份泄漏的文件显示，FTT将违反欧洲条约，使其成为非法，同时对税收对股票市场特别是流动性的影响的担忧仍在继续。

法国和意大利都实施了交易税，股票市场的流动性已经枯竭，特别是在最初引入税收时。德国已经在这个想法上占据了一席之地，但对金融交易征税是安吉拉•默克尔(Angela Merkel)被迫提供社会民主党联盟政党以便在去年选举后组建政府的关键政策之一。

最近，欧洲税务事务专员Algirdas Semeta敦促成员国对FTT采取强硬立场，而不是淡化其初步提案。他还表示，他相信2014年上半年达成协议是可能的，这引发了今年下半年推出FTT的幽灵。

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