Reit结构在国际大多数主要房地产市场得到认可

南非上市的房地产行业将于2014年进行整合。该行业在2013年出现了各种上市，而且历史上，房地产市场繁荣之后是整合。

早在今年年底，市场就出现了活动，上市基金购买了较小的上市基金。

箭头于去年12月以4亿立方米的价格收购了Vividend Income Fund的31%股权。同样在12月，Vukile Property Fund宣布已达成协议，以约3.33亿兰特的价格收购34%的Synergy Income Fund。

“在今年的上市热潮之后，我们将在2014年看到大量的整合活动，”Grindrod资产管理首席投资官伊恩安德森表示。

“以较低收益率交易的较大公司正以较高的收益率购买较小的公司。这是有道理的，”他说。

“我们有更大的公司通过发行股票收购小公司而不必偿还债务，因此我们的收益增加了交易。”

该行业新的房地产投资信托(Reit)结构也有望刺激整合。

Reit结构在国际大多数主要房地产市场得到认可，今年年初可供南非房地产行业使用。它为上市房地产集团带来了税收和监管变化，增加了南非房地产业的外国投资机会。该结构可能在2014年扩展到非上市集团。

“改革的主要原因是现有的地方结构，房地产贷款存量和房地产单位信托受到不均衡的监管，并受到不同的税收待遇，促使需要一套共享的法规，“Grant Thornton Johannesburg的税务负责人AJ Jansen van Nieuwenhuizen在今年早些时候的一篇论文中写道。

Growthpoint Properties执行董事Estienne de Klerk表示，即使上市房产对南非的股票市场(JSE)贡献不大，上市房地产也在增长，因为上市房地产对其他发达股票市场有所贡献。

Growthpoint是上市公司最大的股票，并被列入JSE的40强指数。它的市值从2002年的3千万卢比增加到现在的超过500亿兰特。

随着Growthpoint的快速增长，其外国投资者基础从2009年的3%增长到接近20%。

但是，虽然南非上市的房地产行业已大幅发展，但该行业对JSE的贡献仍远远落后于较发达的市场，其中上市房产占整个股市的“接近10%”，德克勒克表示。他同意Reit立法和一些计划的新上市将会看到该行业的持续增长。

Catalyst基金经理投资经理Paul Duncan表示，很难评估上市房地产在JSE上的比例增长的范围。

邓肯先生说，机构和非上市基金拥有大量直接房地产，可能在不久的将来上市。

明年应该进行的一项合并是姐妹房地产公司Octodec Investments和Premium Properties的合并，该公司在十月份的Octodec年度股东大会上获得了联系单位持有人的批准。

另一个潜在的合并是Acucap Properties和Sycom Property Fund，其投资组合由Acucap管理。

分析师表示，合并具有商业意义。

合并后的实体的市值约为165亿兰特。它将远远落后于巨人Growthpoint Properties和Redefine Properties，但远远超过其他本地上市基金。

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