意大利正在与欧盟争夺政府支出水平。该国的银行最终可能会付出代价。欧盟委员会周二斥责意大利政府的预算草案，要求大幅增加违反欧盟规定的支出。意大利将不得不退缩或面临罚款。这一升级导致意大利股市下跌，政府债券收益率上升，推高了借贷成本。欧元兑美元汇率下跌。

意大利银行拥有政府2.6万亿美元债务的巨额债务，随着这些债券的价值下降，投资者今年已经惩罚了该行业。该国政府与欧盟之间的长期预算之争可能会导致债券价格进一步下跌，从而侵蚀银行的财务状况。“意大利银行通过持有的意大利政府债务直接暴露出来，”惠誉评级上周警告称。“该国许多银行相对于其资本化而持有大量意大利主权债务。”

意大利的银行多年来一直在苦苦挣扎，成本高，回报低，价值超过2000亿欧元(2290亿美元)的不良贷款。惠誉分析师表示，该行业在处理坏账方面已经做得更好，但他们警告称，如果投资者被政府的经济计划吓跑，进展可能会停滞不前。欧亚集团(Eurasia Group)分析师费德里科桑蒂(Federico Santi)表示，“我们可以进入一个情况正在逐渐好转的局面，银行再次面临压力。”

世界上历史最悠久的银行Banca Monte dei Paschi di Siena(BMDPY)股价自1月以来下跌了惊人的62%。Intesa Sanpaolo(IITSF)同期亏损29%，而UniCredit(UNCFF)则下跌近28%。股票下跌反映出投资者对银行实力的担忧以及由民粹主义政党组成的政府选举，民主党有时质疑该国是否应该继续使用欧元。

意大利近年来花费了数百亿欧元来支撑银行，这反过来又给政府的财政带来了更大的压力。债券价格下跌削弱了持有政府债务的银行的资产负债表。陷入困境的银行可能需要进一步扩大政府财政的救助计划。“这是政府和银行之间臭名昭着的厄运循环，”桑蒂说。

投资者也担心传染风险，因为大约五分之一的意大利政府债券在其他欧元区国家持有。“通过银行系统的联系将意大利与其欧洲伙伴紧密联系在一起，”Berenberg银行首席经济学家Holger Schmieding表示。

投资者将密切关注意大利如何回应欧盟的最后通..虽然该国有三周的时间来修改其预算，但标准普尔将在周五更新其政府债务评级。“试图用更多的债务来治愈债务是很诱人的，但在某种程度上债务[变得]太重了，在一天结束时，你最终完全没有自由，”欧洲副总裁Valdis Dombrovskis说道。委员会周二在新闻发布会上表示。