NBCC 第二季度的巨额订单和盈利令人失望

NBCC(印度)有限公司股价上周下跌9.5%，该公司报告了另外四分之一令人失望的业绩。随着最近的下跌，该股票在过去六个月内下跌了39%。

9月份季度单机销售收入增长了40%。但SBICAP证券有限公司的分析师表示，营业利润率降至五年来的最低水平。因此，营业利润或Ebitda(扣除利息，税项，折旧和摊销前的盈利)下降了30%。管理层将盈利能力下降归因于会计准则的变化。即便如此，盈利能力下降对市场的舒适度来说太过敏​​锐。由于盈利能力连续第二个季度受到打击，一些分析师已经削减了他们的盈利预测。“由于与国家首都地区的禁伐令相关的问题以及19财政年度上半年表现疲弱，我们将对FY19 / FY20的盈利预测下调7.9%/ 4.3%，”Emkay Global Financial Services Ltd在一份报告中表示。

尽管如此，9月季度令人失望，管理层在本财年保持了强劲的两位数收入增长指引。信心源于强劲的订单流入和合同授予(执行)。NBCC(印度)向承包商授予了几乎一半的订单总额₹80,000千万卢比。批准在德里的两个大型重建项目开始建设工作，预计将有助于执行和收入增长。“由于砍伐树木问题导致德里重建殖民地的工作延迟了一个月，管理层对执行的大幅增加充满信心，可能实现这一目标(FY19E增长30-35%)，” ICICI证券有限公司在一份说明中。尽管如此，由于上周NBCC(印度)股价急剧下跌表明，投资者仍然持怀疑态度。投资者等待执行的时间相当长。最近的收购活动使盈利前景蒙上阴影。该公司尚未整合最近收购的实体(Hospital Services Consultancy Corp. India)的财务状况。

目前还不清楚收购国家首都地区卡住的房地产项目的影响。NBCC(印度)正在建设Amrapali集团停滞不前的项目，据报道，他们有兴趣接管陷入困境的Jaypee Infratech的项目。“尽管管理层对其现有订单的执行充满信心，但对于JP Infratech资产收购的交易结构及其可能对资产负债表的影响仍存在不确定性和担忧，”Sharekhan Ltd在一份报告中表示。

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