经纪公司在第二季度业绩后下调Shree Cement的目标价

Shree水泥有限公司9月季度(第二季度)业绩好坏参半。

在产能扩张的帮助下，水泥销量同比增长16%。由于原材料和燃料价格上涨，实现增长缓和，营业利润率收缩。基础设施租赁和金融服务有限公司(IL&FS)优先股投资的特殊损失为180亿卢比，从而抵消了利润。该公司也遭受了外汇损失。Shree Cement还宣布在印度东部建立两个新建项目，预计将于2019 - 20年投入运营。这些项目包括Cuttack的每年300万吨(mtpa)磨削装置和Jharkhand的2.5 mtpa装置。尽管Shree Cement股票继续以高于其他大型水泥生产商(如ACC Ltd，Ambuja Cements Ltd和UltraTech Cement Ltd)的价格进行交易，但预计该公司的业绩仍将面临挑战。

印度北部，中部和东部等主要市场的水泥价格仍然波动。在投入成本膨胀的环境下，无法进行价格上涨表明大多数水泥生产商(包括Shree Cement)的利润率进一步受到压力。由于需求增长仍然不足，公司决定增加产能，因为已经出现供过于求的局面，而且利用率水平较低。一些分析师也担心，这些项目所需的资本支出约为900亿卢比，这可能会在短期内给公司的资产负债表带来压力。因此，包括Edelweiss Securities Ltd，Reliance Securities Ltd和IDBI Capital Ltd在内的大量国内经纪公司已经削减了Shree Cement股票的目标价。一些公司，如Elara Securities(India)Ltd，也削减了FY20的盈利预测。至于估值，在一年期远期市盈率基础上，Shree水泥股票的交易价格为35倍，这在当前情况下是昂贵的，需要纠正。

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