印度的回归部分是货币复苏的故事

                         
为什么你认为美国科技股，原油，美元指数等世界上一些拥挤的交易突然受到挑战？

这真的可以追溯到九月份债券市场的情况。9月份我们的债券收益率大幅上升。这种波动性冲击经历了风险资产，并且仍在与科技这样的一些重要股权竞争。我们在技术方面也有一些非常具体的问题。苹果推出了令人失望的i-Phone指导。一个非常受欢迎的技术名称Nvidia生产图形处理卡，它的结果非常令人失望，一些关于过度库存的指导。因此，您既可以解除拥挤的风险交易，也可以解决一些特定股票问题。 然后是其他风险交易的修正，这对能源和商品来说很长。能源价格非常艰难。由于基本原因，它已经变得艰难。库存水平非常高。第二是美国提供了一些制裁豁免，允许伊朗原油的主要进口商在短期内继续进口。因此，这两大风险交易的平仓使它们缺乏吸引力。

您认为全球央行行长在政策立场上的整体变化是否在价格中？或者这是否会继续增加额外的波动性？

我不确定我是否会说中央银行政策有任何实质性变化。美联储在一段时间内一直处于正常化道路上。美联储理事在9月发表的一些声明可能确实导致债券市场醒悟到我们处于正常化道路上。 我们已经看到日本央行或欧洲央行没有变化。因此，也许鲍威尔9月份的声明导致债券市场发生变化，这一重大举措波及所有风险资产。但我并不认为这是政策变化。它在政策上是稳定的，但也许人们一直在对强劲的美国经济和紧张的劳动力市场作出反应。

原油已经从大约一个月左右的时间大大降温了。流动性流动正在回归。今年到目前为止的FPI流量为净正值。收益符合预期。您是否认为印度第三季度会出现有意义的盈利复苏？

不，我没有看到任何来自收益的驱动因素，但却是印度非常重要的宏观驱动因素。它绝对是整个新兴市场综合体油价下跌的最大受益者。这对印度来说意味着经常账户赤字减少，卢比压力减小，利率压力减小。在我们展望2019年时，通胀上升带来的风险因此而受到抑制。我认为这对印度来说是积极的。 如果你看一下印度市场的构成，特别是在大型股方面，你确实有一个较弱的货币的受益者，具有讽刺意味的是，他们可能从石油这一举动中受益更少。这或许也是印度内部行业变化的良好信号。 今年。聪明的做法是非常超重的出口商。您需要开始减少您的出口商风险，并开始考虑更多国内周期性名称，这些名称可能会受益于2019 年 更容易的宏观环境。

每当卢比贬值超过10-15％，如果你买入股票，你最终会获得两位数的回报。如果你是外国投资者，你是否应该尝试购买这种宏观恐慌而不是逃避它？

我同意这一点。新兴市场在2018年的故事就是你在美国的利率和非常强劲的美元环境中迅速采取行动。这是一个艰难的环境，资本流入任何其他货币，但美元。它在EM外汇中表现得更为强大。我们的中国经济也在放缓，而人民币的这一重大举措在历史上一直是一个强势货币。 2019年的牛市情况是，超卖的新兴市场外汇开始温和复苏，这将增加国际投资者的回报。如果你也能获得强势货币，对通胀的担忧减少以及对新兴市场国内利率上升的担忧可能会减少，这对股市来说将是看涨的。我完全同意你的观点，即印度的回归部分是货币复苏的故事。

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