预计未来三年原油的收入增长率将达到两位数

                                                              
当原油价格为85美元时，每个人的眉毛都会出汗。现在原油是60美元，但没有人感到兴奋！尽管原油已被粉碎，为什么市场不庆祝？

布伦特原油价格从85美元跌至每桶60美元。这对印度经济来说将是一个重大积极因素。至于为什么市场没有应对这种急剧下跌，有几个问题。其中一个，我们真的不知道这是一个长期趋势还是只是一个短暂的因素，因为我们都知道围绕伊朗制裁的投机性立场已被解除。此外，从根本上讲，美国的产量一直在上升。关键是欧佩克12月6日会议的决定，以及非欧佩克国家是否也将采取这些决定。如果发生这种情况，那么我们可以看到石油方面的一些趋势，总体而言，我们需要在市场层面上应对的另一个问题是估值。

虽然市场上出现了明显的调整，但目前还不是很引人注目。这就是我们没有在市场上看到太多积极票据的原因。

您是否相信第三季度有重大复苏的情况，原油似乎也保持稳定？

每当原油发生变动时，企业收益就会显示出滞后的表现，原油恰好是制造公司的原材料或原材料的主要原材料或衍生物之一。

此外，燃料成本的很大一部分流入制造公司。至少有一半的季度我们会看到更高的油价，大多数制造公司都会有一些库存可以保留。12月份的利润率很难恢复。在这种程度上，我们不希望对FY19数字进行任何升级。但是，2017财年的数字偏高。如果原油保持在这些水平并且整体经济，特别是NBFC部分正常化，它仍然可以通过。

在这里取代选举中的事件风险是否变得棘手？现在建立可以捍卫未来可能出现的波动的投资组合还为时过早吗？

这似乎是未来几个月的巩固阶段。有几个关键事件。州选举结果将在12月的第二周结束。在这些结果之后可以获得一些线索，然后真的每个人都会看到中央选举的各种组合的可能性。从较短的角度来看，这将是市场的关键。

从长期来看，由于原油价格上涨，我们对经济造成的压力也导致货币贬值。这可能已经落后于我们，但要有坚定的观点，我们将不得不寻找欧佩克会议以及该特定会议的结果。

估值仍处于棘手的区域，这意味着它们位于公允价值区域附近。并非所有的股票在估值方面都变得非常引人注目，但如果一些宏观问题继续稳定，我们可能会看到一些利益。

你的投资策略是什么？随着土地的变化，我相信你将不得不改变你的投资策略。你不能只是购买消费者和私人银行而且要紧张。

那是真实的。如果你在过去几个月看一下我们的投资组合，你会发现我们增加了对一些私营企业贷款机构的投资。这里的投资理论是，NPA周期至少不会从这里恶化。我们看到其中几家银行的管理层发生了变化，这是另一个积极因素。

另一个被高估并且还有其他问题的部门正在萎缩，进入NBFC部门的资金现在可能转移到这些企业贷款机构中。这些是我们看到的一些积极因素，因此我们增加了对这些公司贷方的风险敞口。但我们仍然继续对NBFC细分市场持谨慎态度。我们只有几个名称是各自细分市场的领导者。

就IT而言，这是一项被认为具有防御性的交易，在整个历年中，预计过去几周，该行业已经做得非常好。但我们一直担心中端IT估值偏高，远远高于大型IT估值，因此我们远离一些中型IT名称。这是我们最近看到重大调整的空间。

就大型IT公司来说，从非常高的估值来看，它们已经达到了相当大的估值范围，与几周之前相比，它们更具吸引力。总的来说，即使在今天，它也不会成为支持周期性或防御性的单边投资组合。你需要在两者之间取得平衡。

今年下半年你的两大重量级人物和两大重量级人物将会是什么？

目前，我们的大型超重市场是国内周期性股票，特别是资本品市场。我们认为，我们最近看到的一些问题与此无关。他们照常营业。此外，我们看到订单跟随并且基础架构部分的执行情况也在增加。这是过去四五年来在市场上没有真正表现的一个细分市场。这是该行业完全整合的一个阶段。该部门在资产负债表上没有太多债务，订单流程和执行正在增加，估值合理，因为该部门在过去几年没有采取任何措施。所以，这是我们的主要超重区域之一。

在减持方面，目前有很多不足。例如，我们对目前市场上的消费趋势感到有些紧张。因此，我们减少了我们投资组合中的可自由支配消费者风险。我们投资组合中的汽车曝光率和白色商品曝光量大幅下降。

增长率已经大幅放缓，我们已经看到一些利润率压力即将来临，因为行业的折扣可能会增加。我们继续为负的另一部分是快速消费品。虽然这些公司提供了良好的数据，但利润率相当强劲，盈利增长也非常强劲。估值并不令人感到安慰。在我们已经看到第一次修正的市场中，与市场相比，以非常高的估值进入其中一些股票以及他们自己的历史估值，将是有风险的。这是我们目前谨慎的两个部分。

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