股市交易商再次为“买农村”叙述而下跌

股市喜欢叙事。因此，当一家大型机构经纪人大喊“购买以农村为主的股票”时，由于州和中央政府将在明年的大选之前增加农村支出，交易商们去购买一条符合该法案的股票--Jain Irrigation Systems Ltd.该股在过去两个交易日中上涨了8.8%。每当政府提出预算宣布过多的农村经济计划时，就会看到Jain Irrigation的股票反弹。

但这种以叙事为基础的投资过去导致了微弱的回报。除非政府改革其农村经济政策，否则在该行业经营的公司不会有太大变化。即使在连续多年以农村为重点的联盟预算之后，Jain Irrigation，Rallis India Ltd和Dhanuka Agritech Ltd的股票在过去三年中收益甚微。虽然Jain Irrigation和Rallis India在此期间仅上涨了3-6%，但Dhanuka下跌了7%。期内BSE 500指数上涨41%。

这是由于盈利表现低迷。由于不利的天气条件和无报酬的价格(部分原因是产量过剩)造成的生产损失对农业收入造成压力。这打击了农村情绪，影响了销售。大型农用化学品销售商Rallis India的销售额在过去三个财年平均每年增长不到1%。Dhanuka Agritech和Jain Irrigation的表现相对较好，分别增长了7%和8.9%。但从股票的回报可以看出，这对投资者没有产生明显的好处。

该情景可能在FY19变化。政府在大选之前增加支出可以刺激农村经济。Jain Irrigation等公司在FY19上半年出现了显着的增长。但是，必须看到这种增长复苏的结构有多大。在2013 - 14年大选前夕，三家公司的收入增长了16-26%。随着支出正常化，随后几年的增长逐渐减少。几家经纪公司正在呼吁这一点。“我们发现快速消费品，媒体，农业投入和汽车等四个行业的收入增长都对这一流量产生了反应，并使这些行业的收入增长在大选之前趋于上升，然后放缓，”Ambit资本研究在一份报告中说。快速消费品是快速消费品。

一家机构经纪公司的分析师指出，关键在于农民的实现，这种实现继续疲软，受到周期性因素的影响，如产量过剩，投入成本增加和天气条件恶化等。由于大量政府支出和政策未能打破这一局面，现在是时候对这些措施进行改革了。在此之前，投资者必须意识到他们只是在追逐海市蜃楼。

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