对于不良资产的侧袋是否适用于投资者

印度证券交易委员会(Sebi)允许共同基金隔离信贷事件引起的投资组合中陷入困境，流动性不足的债务和货币市场工具。这种做法通常被称为创建侧口袋，涉及将已识别的资产转移到单独的投资组合中，以限制对主要投资组合的影响。

隔离完成后，该基金实际上被划分为一个标准投资组合，包括流动投资和一个侧口袋住房不良资产。在隔离时，该计划的投资者将在侧口袋中分配单位。购买和赎回的通常规则将适用于主要投资组合或基金的现有投资者。

购买主要基金的新投资者将不会参与旁边的口袋。通常情况下，侧口袋就像一个封闭式基金，禁止任何进一步的参与或赎回。已经分配单位的投资者只有在投资实现或变为流动并且可以在市场上以公允价值出售时才能退出。

需要侧袋

最近与IL&FS集团公司及其子公司的债务基金投资相关的信贷恐慌使人们首先需要一种机制来应对当资产质量恶化引发大规模赎回时的情况，通常来自机构和其他大型投资者。在这种情况下，出售流动资产以满足赎回要求，并且留在基金中的投资者或者不提前赎回投资的投资者留下了越来越缺乏流动性和强调投资的投资组合。通常，这些是散户投资者。

固定收益负责人R. Sivakumar表示，Axis Asset Management Pvt。有限公司，“创建一个侧口袋有助于减少我们最近看到的恐慌赎回。从概念上讲，由于一个证券的违约，它可以阻止流动性压力的系统性扩散。但是，我们将不得不等待有关如何在实践中发挥作用的详细指导。“当创建一个侧口袋时，非流动资产将从主要投资组合中移除，剩下的是标准的流动投资组合。存在公平的风险分担，因为事件发生时的所有投资者将按比例参与流动性和非流动性资产。

对投资者来说是什么？

基金经理认为，制定侧袋是一项积极的发展。“这是推动者。凭借略低于200亿美元的信贷资金，将会出现降级和违约事件。这项规定将有助于更好地应对这种事件风险的影响，“Kotak资产管理有限公司固定收益负责人Lakshmi Iyer说。

零售投资者将受益，因为随着大投资者退出，信贷质量和流动性减少的投资组合中持有单位的风险将会降低。为了有效，隔离应该在任何类别的投资者为了响应预期的信用事件而大量赎回之前进行。购买和赎回标准投资组合将正常进行。他们还将参与随后在隔离投资组合中取得的任何收益。如果资产变得良好并且开始支付其会费，那么旁边的口袋可以为投资者保留潜在的价值。缺点是，边境资产的持有量将被锁定，直到资产实现或再次成为标准为止。

新投资者可以按当前资产净值购买主基金的单位。侧口袋不会参加。这意味着，当新投资者购买主要基金并且现有投资者赎回其持有的股票时，主基金和侧口袋中的投资者将会有所不同。

需要保障措施

有关如何操作侧袋的详细指南正在等待。法规必须解决某些问题。

昆腾资产管理有限公司首席执行官吉米帕特尔表示，“如果出现违约事件，它将对投资者有所帮助。然而，令人担忧的是，基金经理现在可以在债务证券中采取激进的信贷头寸，以在没有充分考虑风险分析的情况下获得额外收益。侧面扒窃给这种风险带来了合法的出路。“

应明确规定资产可以隔离的条件。Sebi要求获得受托人的批准以激活侧袋。还应该有关于转移资产的估值，这些资产的任何收入或收益的分配以及投资者撤回的指导原则。它不应该成为提高母基金业绩的手段。应该控制使用该设施的频率，并且应该有使用它的后果。这可能是以低额费用或不收取任何费用的形式，以便在评估基金经理的业绩时，以及在评估基金经理的业绩时不会忽视边注资金的规则。Sebi的规范使基金经理可以选择使用侧袋。一旦详细的指导方针出来之后，它将更清楚地说明基金经理采用侧袋的影响。观看此空间以获取更新。

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