印度成为第五大经济体的道路充满了陷阱

2018年印度经济增长速度超过大多数主要国家，而今年，它有望超越英国成为世界第五大国。但那次旅程并不顺利。5月份大选的结果是一个潜在的陷阱，这个国家已经受到去年新兴市场动荡和货币崩溃的打击。此外，政府试图破坏中央银行的自由并突击其盈余资本的任何企图可能会吓到投资者并对经济带来破坏性后果。

以下是2019年需要关注的主题：

全球经济放缓

野村控股(Nomura Holdings Inc.)预计2019年全球经济增长率将从2018年的3.2%降至2.8%左右，其中中国经济增长放缓，美国和欧元区经历长期趋势放缓。野村分析师表示，“由于周期性冲动变得不那么有利，我们预计印度的出口，制造业和投资周期将会减弱”。

货币政策

在去年两次加息后，2019年印度储备银行可能会放弃强硬的货币政策偏见，转而支持中性立场。随着需求放缓和油价放缓，预计通胀将在2019年第一季度达到RBI中期目标4%的平均水平。六人货币政策委员会甚至可能在第一季度降低利率据一些分析师称，今年下半年。

新央行行长Shaktikanta Das被视为货币政策更为温和，称通胀是良性的，支持增长是RBI关注的一部分。他的前任Urjit Patel上个月意外辞职，对价格增长采取了更为谨慎的态度。

在大选之前，降息可能会推动贷款和增长。

选举风险

随着世界上最大的选举即将来临，总理纳伦德拉莫迪面临着增加支出的压力，尤其是帮助农民，支持选民支持并刺激经济开始放缓。截至9月份的三个月数据显示，增长率从上一季度的8%以上增长率降至7.1%。

由于莫迪的印度人民党在地区选举中取得了令人失望的结果，以及反对派印度国民党在三个州宣布从人民党获胜的农业贷款豁免，上个月消费压力加剧。

据说政府正在研究三种选择，包括为农民提供现金补贴，以减轻农民的痛苦，并在选举前支持民众的支持。它已经削减了一些商品和服务的税收，并宣布豁免退休金，以安抚选民。

这些是保证作物价格和医疗保健计划的补充，其全部影响将仅在预算中公布，将于2月1日交付。

由于政府已经超过10月份的预算赤字目标，任何额外的措施都需要与可能的支出减少相平衡，以实现截至3月份的财政目标，即国内生产总值的3.3%。

莫迪在大选中的损失是政策连续性的风险，投资者正在密切关注这些事件。

野村控股公司(Nomura Holdings Inc.)驻新加坡首席印度经济学家索拉尔•瓦玛(Sonal Varma)预计，在新政府于5月成立之前，政府将处于不利地位，这对2019年上半年的支出增长造成了拖累。

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