管理债务组合有哪些挑战

过度依赖评级机构

印度拥有亚洲规模更大，流动性更强的债券市场之一。但与未偿债券的规模相比，交易有限。流动性集中在几个基准G-secs。投资组合持有现金导致收益拖累。

流动性意味着交易价格不易被观察到。不同的参与者(银行，共同基金，公积金等)使用不同的估值模型。市场本身不正确的标记可能阻碍交易。

非流动性的另一个原因是拥有买入和持有方法的私募配售优势，以及缺乏在全球市场提供流动性的做市商。

做市商通常也会为债券购买者提供研究。他们的缺席意味着过度依赖评级机构。股票形成了鲜明的对比。经纪商提供主要覆盖(例如数据)，而资产经理则专注于更多增值的二次分析。

四年前，经济调查报告称债券 - 货币衍生关系与股票市场水平相当。到目前为止，在这方面做得太少了。

-R。Sivakumar，固定收入，Axis Mutual Fund

公司债券的相对非流动性

公司债券的相对非流动性是主要挑战之一，因为市场缺乏深度可能会妨碍快速有效地响应赎回要求，进而影响整体投资组合管理。最近与投资者的经历流动资金和收益基金的资金流出具有广泛的影响，并突出了这一挑战的性质。投资者群体的多样化以及运作良好，活跃的公司债券回购细分市场可以帮助缓解这种担忧。放宽对大型机构投资者的评级限制也将有利于这方面。鉴于最近的事件，分析信用质量，获得适当的风险溢价和早期发现偏差的能力构成了投资组合经理应该锐化的核心差异化技能。在平衡风险回报预期时，这一点变得尤为重要，特别是在与较短的经济周期和频繁的波动性相结合的情况下。

-Ajay Manglunia执行副总裁兼主要固定收益市场，Edelweiss Financial Services Ltd.

投资者也有类似的风险偏好

在印度，债务市场在具有各种风险的工具方面相当充足，并且在到期日和信用范围内有回报。因此，只要很好地理解和遵守投资组合定位，选择适合相同的工具就相当容易。问题在于，当人们试图通过超越投资组合定位或误读风险来最大化潜在回报时。已经看过周期并且在研究投入方面具备良好装备的投资者犯错误的概率较低。但是，在这个瞬息万变的环境中，我们仍在进行中。对冲环境仍然不足。其次，我们仍然受到类似风险偏好和共同周期流动的投资者的支配，这意味着您要么是买方，要么是卖方，而不是平衡的。流动性继续是最大的挑战，

-Amit Tripathi CIO固定收益投资，Reliance Mutual Fund

欣赏波动性和违约风险

大多数散户投资者在看固定收益共同基金时的观点是，它是一种“固定收益”产品，并以银行定期存款为基准。

实际上，债务共同基金是市场导向的产品，每天都有价格发现。问题在于了解所涉及的风险;在股权方面，人们很清楚市场可能会波动，而且回报会受到不利影响。

在债务方面，回报波动率在长期产品中被接受。除此之外，短期产品的波动性以及任何债务产品的违约风险都是生命的一部分，需要加以重视。

分配给债务的理由不是零波动，而是相对低于股权的波动性，直接暴露于债券的税收效率以及在适当持有期内对通胀加回报的预期。

风险评估不足的解决方案是传播意识，由顾问或分销商进行权利出售以及投资者正确购买，并按比例预期投资。

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