当资本市场监管机构印度证券交易委员会(Sebi)允许资金将信用评级下调的债务工具分离为单独的投资组合时，共同基金的投资者得到了额外的保护。将有毒资产与债务投资隔离的想法是保护投资组合的其余部分及其投资者免受一种证券降级或违约的后果。

通常情况下，降级或违约事件会引发大规模赎回，迫使基金出售优质资产以满足赎回，从而使投资组合中流动性较差的较差质量工具成为可能。零售投资者通常是最终留下非流动性单位的人，并且首当其冲。“与原始投资组合中一次性或分阶段地减记投资价值相比，隔离确保对所有投资者群体采取更公平的待遇，”Canara Robeco Mutual Fund负责人Avnish Jain表示。“虽然资产净值和投资者持有的价值将在两种情况下都有所下降，但直接隔离将在很大程度上预先防止知情投资者能够提前退出，让较小的投资者承受其后果。信用事件，

信用评级已降至投资级别以下或随后降级至投资级别以下的投资有资格进行隔离。如果不同的评级机构给出不同的信用评级，那么将考虑最低评级来决定该工具是否符合这些指导方针，从该计划的投资组合中转出。

隔离投资组合

创建单独的投资组合是可选的，由资产管理公司(AMC)自行决定，并得到受托人的批准。为了限制恐慌赎回，Sebi已经强制要求，在收到受托人的批准并将降级后的投资转出，赎回和认购将暂停最多一天。

一旦收到受托人的批准，通过将受影响的工具按其当前可变现价值转移到该投资组合，在降级之日创建隔离投资组合。原计划现在分为两个组合 - 持有不良投资的独立投资组合和持有剩余资产的主要投资组合。主要投资组合中的所有现有单位持有人将在隔离投资组合中获得相同数量的单位。虽然投资者在两个投资组合中持有的单位数量将在隔离后翻倍，但投资的总价值在转移之日将保持不变。这是因为虽然主要投资组合的资产净值将降低到转出的投资价值的程度，这是由该资产转移到的隔离投资组合的净资产值弥补的。两个投资组合的净资产值将在转移当天的每一天计算和申报。

独立投资组合不允许任何认购或赎回。其单位将在证券交易所上市，为单位持有人提供退出选择权。AMC需要努力收回隔离投资组合的投资。收回的任何金额将按持股比例立即分配给现有投资者。当会费收回或工具被注销时，隔离的投资组合将被清盘。即使在仪器被注销后，任何恢复都将被分发。

Joydeep Sen，创始人，wiseinvestor.in，发现投资者的隔离规则是公平的。“如果没有隔离，基金从账面上注销了不良资产，那么现有投资者首当其冲的是资产净值下跌。随后，如果有一些复苏并且资产净值升值，那么收益也将发生在信贷事件后买入基金的新投资者。对于最初受到打击的投资者来说，这是不公平的，有些人可能在恢复之前退出基金，“他说。但是，他不确定，如果允许资产管理公司决定分离的一天窗口足以让所有利益相关者聚集在一起。

主要投资组合将照常运作。认购及赎回将继续在相关资产净值的主要投资组合中。

防止滥用

其中一项保留意见是，隔离设施将鼓励基金经理承担过多的信用风险，因为他们知道如果出现问题他们可以移除资产。但该准则确保使用隔离会对基金产生负面影响。隔离后主要投资组合的净资产值下跌将意味着该计划的回报率下降。这很可能起到威慑作用。

此外，基金不能对隔离投资组合收取投资和咨询费用，基金经理和参与证券投资过程的其他人可能必须按比例放弃其绩效奖励。只有当独立投资组合有任何复苏并且与隔离投资组合相关的费用不能从主要投资组合中收取时，总费用率和法律费用才能按比例收取。“基金管理层将密切关注基金为提高回报所带来的风险，转而专注于管理和缓和投资者的回报预期，”Jain说。

隔离是在共同基金中进行的，这对新投资者来说是一个重要的信息。为此，Sebi已经强制要求有关隔离投资组合的信息应出现在所有与计划相关的文件，投资组合披露和年度报告，广告以及Sebi和AMC的网站上。这是投资者在确定债务基金适用性时进行评估的又一个数据点。