阿伯丁说出售印度债券并累积菲律宾债务

随着印度主权债券在四年内创下最佳季度，Aberdeen Standard Investments对投资者提出了一些建议：出售并融入菲律宾债务。由于市场担心政府可能会错过其财政赤字目标，因为它在5月份全国大选之前提高了支出，因此反弹已开始降温，交易最多的政府报纸的收益率徘徊在四周高点附近。

“印度的担忧是政治，也是财政滑坡，”Aberdeen的投资经理Lin Jing Leong表示，该公司截至6月份在全球持有3840亿美元。另一方面，菲律宾政府债务是一种“高信念”购买，因为通胀正在下降，她说。

海外基金今年在2018年第四季度增持6,000亿卢比之后，已经出售了2700亿卢比(3.84亿美元)的印度政府债券。投资者对Modi的政党考虑现金补贴以安抚农民的报道感到震惊，在政府所得税和资产出售未达到预期的情况下，一个关键的投票区块。

菲律宾的经济指标正在改善，12月份的通货膨胀率自5月以来一直攀升至最低水平。Leong表示，在2018年初油价上涨的基数效应帮助下，消费者价格将进一步下滑。周四公布的数据显示，11月贸易逆差从上个月修正后的41亿美元收窄至39亿美元。

债务支持

Leong表示她的基本案例是印度储备银行将继续为债券市场提供支持。根据星展银行(DBS Bank Ltd.)的数据，1月份的公开市场操作将使RBI在当前财政年度的采购额达到2.48万亿卢比，这是十多年来的最高水平。

由于油价下跌和印度储备银行的债务支持，印度10年期债券收益率在12月季度下跌66个基点，高于菲律宾类似高调报纸的37个基点。在孟买，上午10:27，印度2028年的收益率上涨3个基点至7.5%。由于担心国内债券供应过剩以及美国国债收益率上升，2018年比索债务收益率上升189个基点。

Leong表示，在出售主权印度债务的同时，Aberdeen正在提高对准主权和公司债券的配置，因为利差仍然很高。

“我们已经看到财政恐慌在印度的发展速度有多快，”她表示，理由是去年大部分时间国有银行在其债券投资组合中遭受了巨大的市值损失。“这绝对是一个亏损的担忧，尽管这不是我的中心案例。”

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