Microlender转向全能银行Bandhan Bank Ltd似乎已经意识到它在非小额贷款方面冒险太过愚蠢。它受到陷入困境的基础设施租赁和金融服务有限公司(IL&FS)的曝光，从12月季度(第三季度)的利润中扣除了385亿卢比。这相当于该银行12个月税前利润的近13%。

尽管其他银行继续对此进行喋喋不休，但贷款人已提供其与IL&FS的所有风险敞口。Bandhan Bank的首席Chandra Shekhar Ghosh表示，他从相信AAA级纸张中吸取了教训。实际上，小额贷款是他的优势所在。

该风险使该银行的NPA比率从一年前的1.67%恶化至12月的2.4%。根据Ghosh的说法，如果不是IL&FS，Bandhan Bank的毛重贷款比率将为1.3%。

但就贷款人的坏消息而言，这就是关于它的。如果忽视IL&FS的崩溃，Bandhan Bank的第三季度指标令人鼓舞。

信贷增长率高达46%，小额贷款增长27%，非小额贷款增长35%。强劲的支出导致本季度核心收入增长54%，净利润增长10%。

第三季度业绩令人印象深刻，投资者可以原谅贷款人的IL&FS错误，这一点从盈利宣​​言后股价上涨3.8%可以看出。

现在Bandhan银行已经背负了这个错误，它必须确保与Gruh Finance Ltd的合并顺利进行。考虑到Gruh Finance的原始资产质量，Bandhan Bank不必担心有毒贷款。

Ghosh意识到该银行在小额贷款方面的优势，使投资者相信通过Gruh Finance合并进入经济适用房将获得回报。

但正如本专栏本周早些时候指出的那样，此次收购价格昂贵，估计Gruh Finance的净值几乎是其净值的14倍。毋庸置疑，Bandhan Bank必须加倍努力才能使收购在每股收益方面实现增值。由于股票稀释率较高，该银行股票自合并公告以来已下跌11%。

尽管Gruh Finance合并，Bandhan Bank仍然不得不将推动者股权再减少20%以满足监管要求，这意味着投资者可能会盯着另一个大幅度的稀释。

该股票的交易价格是其2020财年估计账面价值的四倍。为了让投资者认真对待它，它必须确定其发起人股份以满足监管部门的批准。