Prabhat Dairy和'商业消失'的风险

投资者在周二宣布其主要奶制品业务大幅下挫后，撇去Prabhat DairyLtd估值15%的折扣。该公司将出售其牛奶加工企业，其产生的收入的98%，法国的阳狮集团Lactalis的对₹1700亿卢比。

乍一看，这似乎有点奇怪，因为该公司目前的市值为771千万卢比，不到销售预期收益价值的一半。当然，要考虑税收和交易成本，但即使在调整后，为什么公司应该以很大的折扣交易账面上的现金?

首先，投资者根本不喜欢他们投资的业务突然消失的事实。他们为乳制品业务购买了Prabhat股票，现在突然发现该公司将开发其刚刚起步的牛饲料业务，并扩展到动物营养和遗传等领域。

请注意，该公司仅在2015年3月上市，当时它已经在零售和机构类别中概述了其乳制品业务的增长战略。谁会梦想Prabhat Dairy有一天会停止从事奶制品业务?

相反，如果该公司的发起人已将其股权出售给Groupe Lactalis，而Groupe Lactalis随后会公开招股，那么少数股东就可以选择在新的所有者之下继续投资，或者可能以优惠的价格退出。但在上述结构中，他们面临着所谓的霍布森的选择 - 退出亏本，或者继续投资于他们尚未注册的企业。

股东团结并投票反对这笔交易还有待观察。历史表明，类似的交易导致财富侵蚀。正如在文章Moneycontrol.com指出，在涉及低迷出售0.22 ELECTRICALS有限公司于Havells印度有限公司最近一个案例中，投资者损失大量的财富尽管销售在一个体面的估值完成(bit.ly/ 2Mr74n0)。自该交易宣布以来，该公司已损失约七分之八的价值。

在这种背景下，投资者鄙视公司账簿周围过多的现金飙升。“投资者担心他们将获得多少现金。在Lloyd和Havells印度的交易中见证了类似的情况，财富已经被侵蚀，“一家国内经纪公司的分析师表示。

Prabhat Dairy的管理层表示，它“打算与股东分享出售所得的大部分收益”。投资者有一个艰巨的任务，即决定是否留下并找出最终返还多少现金。

“牛饲料是一种利润率低，营运资金高的企业。因此，该业务可能需要大量现金。此外，该公司没有经营这项业务的经验，这意味着网络投资者没有动力持有该股票，“上述分析师补充道。

Prabhat Dairy可以通过宣布大额股息来弥补投资者的担忧，该股息可以在出售公告时补偿股东的持股价值。在公司层面，这意味着股息支付至少为900亿卢比，这是该交易宣布之前的市值。

周二公司股票的大幅抛售表明，投资者对这种结果的概率很低。

对投资者来说，广泛的教训是，他们需要做好准备，承担投资于突然退出他们已经注册的业务的公司的风险。

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