美国记者诺曼·考辛斯说：“乐观不会等待事实。它涉及前景。”股市投资非常类似。投资者和交易商通常会对未来前景进行定价。另一个问题是，在印度股市的情况下，投资者对未来盈利前景的预测一再被证明过于乐观。

本财政年度也没有什么不同。在FY19年初，每股收益共识(EPS)估计的Nifty指数的FY20分别高达₹730随着FY19盈利谈到了将远低于预期，FY20盈利预测站在现在减少到₹650除了虽然有几家经纪商表示第三季度(第三季度)的业绩或多或少与预期一致，并且并没有那么糟糕，但在此收益季节，Nifty每股收益也下降了3.7%。

“炼油商，金属公司，一些银行和非必需消费品公司都有明显的盈利削减。当Reliance(工业)和SBI(印度国家银行)等重量级人物的收入减少时，它自然会影响Nifty每股盈利预测，“一家跨国经纪公司的研究负责人表示，他要求匿名。

炼油利润率低于预期，乘用车销售也是如此。诸如高于预期的养老金拨备等因素影响了与SBI收益相关的计算，而对于ICICI Bank Ltd等其他公司而言，增长预测现在低于之前。

无论是什么原因，持续的盈利削减对市场来说并不是好兆头。如上图所示，尽管自今年年初以来盈利预测已下调11%，但假设增长将在某个时间点赶上，估值一直坚实。

研究负责人表示，市场对收益减少没有反应，因为它们在当前收益季节处于4%以下的范围内。稍微高一点，这可能是纠正的触发因素。

无论如何，市场普遍预期盈利预测假设20财年盈利增长25-30%，其中大部分增长预计将由银行和其他金融公司推动。Kotak Institutional Equities表示，银行和多元化金融部门将占到20财年Nifty 50指数增量利润的大部分，为59%。

然而，并不是每个人都相信。分析师表示，行业盈利基数较低将有助于盈利增长，但私人投资缺乏广泛回升以及杠杆公司所用资本回报率较低将限制股价的显着改善。

“即使在考虑了企业贷方的基数效应后，我们认为Nifty 50的盈利增长可能不会超过FY19-FY21的约15%。与Stockdale悖论一样，我们对印度公司盈利增长的最终回升持乐观态度，因为它已经落后于名义国内生产总值(自2017财年以来的10%至12%，而Nifty 50平均增长率为5%)，但ICICI证券有限公司在2月18日的报告中表示，他们仍然意识到复苏尚未实现。

此外，摩根士丹利资本国际印度公司的一年期远期市盈率为17.34倍，高于摩根士丹利资本国际亚洲(日本除外)估值的12.35倍。总而言之，印度市场似乎有一个令人兴奋的收益减少和高于平时的估值溢价。他们能坚持多久还有待观察。