近期印度经济增长不可能超过6％

印度政府在其任期内一直在捍卫其经济管理记录，声称印度是世界上增长最快的主要经济体，过去几年的年增长率为7%左右，去年的水平低于去年水平。由于这种高增长导致就业率下降是不可想象的，因此有关失业率上升的就业数据已经被废弃了。在所有关于经济表现的讨论中，政府官员列举了蓬勃的国内生产总值(GDP)数据，尽管有关贸易，投资和实物产出指数的其他指标显然都在下降。

但是，在2015年计算GDP的方法发生变化之后，7%增长的主张有多好?虽然计算的早期重点是最终输出数据，但新系列标志着向增值的转变。这使得旧的GDP数据与从2011-12财年第二季度到2013 - 14年第三季度的重叠期间的新数据之间出现了差异。以2004-05为基准年的旧系列，印度经济平均每年仅增长5.4%，但新系列(GVA11-12)的增长率为6.7%。

差异尚未得到专业统计人员的调和。

修订后的数字并不像是否面临怀疑。2015年4月初，印度储备银行(RBI)根据其他数据质疑新系列的有效性，包括投资率，停滞项目数量上升以及储蓄下降。央行注意到新系列制造业增长率与工业生产指数之间存在巨大差距。它表示：“新基地的名义和实际国内生产总值的增长率每年都较高。就常用的生产力指标 - 增量资本产出比率(ICOR)而言 - 新系列显示出显着的改善，但其他指标的行为并未证实这一点，特别是在国民储蓄，投资和关于停滞项目的普遍担忧。

实际上，每个季度都有差距，上一季度的差异几乎是10个百分点(年化)。

将旧的GDP系列扩展到没有重叠的时期，提供了一个有趣的机会来独立和直接地检验政府的主张。我们将旧的GDP系列模型作为产出指标的函数，例如印度经济监测中心的工业生产指数，服务公司的出口和净销售额，以及消费物价指数的子组成部分的信贷和通货膨胀率，以获得一个远远超出重叠期的替代估计。但在农业方面，我们保留了新的估算。

分析引发的对比是惊人的。新措施低估了制造业的4%(去年;不太可靠的数字)，并且高估了该行业的增长率，比前几年高出9%。

总体而言，除2015-16外，新系列高估了所有年份的平均增长率(平均值约为1.3%)(与重叠期间大致相同)。

随着旧的GDP系列增长率的延长，印度极不可能在过去几年保持7.2-7.5%的高增长率。除了2015-16和2016-17，当增长可能只是被政府的非货币化和其他不切实际的举措所破灭时，增长很可能低于6%，并且在莫迪年间接近5-5.5%因此远。这些估计值与其他指标一致，如就业，出口和资本形成的增长率下降，所有这些都应该让政府担心，尽管它在增长方面勇敢面对。新系列中的错误是否误导政府自满?

制造业增长可能非常低，除了显然在过去三个季度，这可能反映了非货币化影响的部分反弹。制造业表现不佳意味着政府的许多精心策划的举措，例如印度制造，可能缺乏产生影响所需的战略一致性。除了口号之外，贸易协定，关税，工业，信贷和制造业政策的宏观经济方面几乎没有任何一致性。因此，在2012-13至2016-17期间，制造业国内生产总值平均每年可能低至2.3%，在2017 - 18年(三季度)短暂上升至8%左右。

政府无法进行重要的经济改革，如实施商品和服务税，确保更好的税收合规，而不会损害经济中的总需求，这是其核心问题。

与此同时，尽管政府在Bharatmala及其他基础设施项目中成功增加支出，但RBI试图解决供应方“通胀”和信贷市场崩溃将导致经济增长势头丧失。幸运的是，央行已开始放宽货币政策这项政策应该至少在三年前完成。但不幸的是，对于莫迪政府来说，其积极影响可能会在选举后才开始显现。

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