沃达丰Idea背后的权利问题深度折扣是一种经过测试的策略

学术研究表明，以大幅折扣定价的供股并不代表公司股权价值的负面信息。正如本文发表在“金融经济学期刊”上指出的那样，公司经常使用大幅折扣来确保完全认购该问题。

尽管如此，当股票投资者面临大幅折扣的配股问题时，他们常常感到困惑。因此，当沃达丰创意有限公司宣布每股1212.50的配股价格，比现行价格折让近60%时，公众投资者似乎有点茫然。沃达丰理念股价下跌首先由约7%，盘中，恢复这些损失，并最终在结束一天增加3.3%，前₹33.10。

由于认为折扣可以解决问题并吸引足够的非发起人股东，投资者最终会对供股价格进行升温。

该公司的发起人已经做了沉重的工作，承诺收取₹25,000千万卢比的约73%。他们还表示，如果订阅不足，他们仍有权订阅更多股票。

同样重要的是要注意，宣布的供股价格比理论除权价格(TERP)低32%，或者在供股完成后股票可能交易的价格。在商Bharti Airtel公司，这是的情况下，也提高了对过程₹通过配股25000亿卢比的折扣TERP是在26%左右。

毫无疑问，沃达丰理念不遗余力地确保其权利问题得到足够的用户。与Bharti Airtel相比，它的资产负债表更加不稳定。虽然Bharti Airtel对Ebitda的净债务(扣除利息，税项，折旧和摊销前的盈利)为4.2倍，但沃达丰Idea的杠杆率为25.2倍。杠杆比率是使用截至2018年12月的季度的年度收益计算的。

正如上图所示，沃达丰理念公司资产负债表紧张，意味着它必须将资本支出削减至远低于同业的水平。这导致了市场份额的损失。

“尽管由于运营协同效应和计划筹资，资产负债表可能会有所改善，但对Ebitda的净债务仍然紧张，并且限制了公司在印度基础上很快就能在4G上接近Jio和Bharti Airtel的能力“SBICAP证券有限公司的分析师在3月12日的报告中说。

正如一位分析师所说，通过供股筹集的资金加上现有的账面现金预计将持续一年多一点。他补充说，除了需要通过光纤网络等资产获利之外，该公司可能还需要考虑另一次发行。

考虑到这些风险，至少一些分析师建议客户通过投资Bharti Airtel来参与印度电信的预期复苏。

除了更深层次的折扣之外，或许沃达丰理念对其有利的是更高的杠杆率。对于喜欢承担风险的投资者而言，如果沃达丰创意能够从目前的位置强势反弹，那么任何收益都将高得不成比例。

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