伟大的RoCE 稳定的股息支付 但这股股票无法实现

卓越的业绩几乎总能保证卓越的股票回报。但在过去的十年里，有一只股票一直在Dalal Street藐视这种逻辑。尽管自2008年以来RoCE(使用资本回报率)在25%至60%之间，高股息支付记录和强劲的资本效率比率，煤炭印度NSE -2.43%的股价已经下跌了20%，阅读RoCE 。在过去10年中，多达28只BSE的其他股票的RoCE持续超过25%，股价上涨至2,100%。

自2010年12月以来，特种化学品公司Vinati Organics以2.074%的回报率位居榜首。该公司在过去10年中还提供了超过25%的RoCE。RoCE一致的其他股票包括Symphony(1,504%)，Page Industries(上涨1,483%)，Mayur Uniquoters(上涨956%)，Titan(上涨502%)，P&G Hygiene&Health Care(上涨464%) ，雅培印度(上涨460%)，HUL(上涨455%)和Dhanuka Agritech(上涨449%)。

ROCE是衡量除税及利息前盈利的公司采用资本(股本和债务)的每一个卢比(EBIT)。换句话说，它衡量公司的资本效率。分析师通常更喜欢这个矩阵来评估企业。

一些分析师表示，过去几年政府政策加上环境问题和经济放缓影响了印度煤炭。

其他人说这是定价的高基数效应。在上市当天，该股票完全定价于该业务的基本面。多年来，产量增加导致价格下降以及对可再生能源的关注度下降，打压了柜台的情绪。

与此同时，政府在PSU公司的定期股权销售让投资者保持谨慎态度。当印度煤炭上市时，政府持有煤炭垄断企业90%的股份。今天，它占73%左右。

分析师仍然认为该股是一个具有吸引力的投资赌注，其前景为3 - 4年，理由是对经济复苏的预期。

“投资者希望以股息或股价升值的形式回归。从投资角度来看，印度煤炭公司将成为一项非常好的投资赌注，希望提高股息收益率。由于事业单位被迫提高股息，我们可能会看到股息上调。Sunness Capital股票研究副总裁桑杰耶夫耆那说，由于经济复苏，那些以当前价格水平投资公司的人可能会在3 - 4年内收获成果。

虽然该股票的价值没有升值，但其高派息率导致投资者自上市以来的回报率达到60%或更高。在FY12-18期间，该公司派发每股约140卢比的股息。

“我们长期以来没有对这个PSU包装超重。但从战术上讲，现在PSU股票的情况可能有所改善。印度煤炭可能是为数不多的赌注之一，未来，“YES证券公司总裁兼研究主管Amar Ambani表示。

耆那教说，一旦与电力和基础设施公司相关的问题得到解决，印度煤炭公司将成为利用这一机会的领跑者，因为这些企业大量使用煤炭。

截至2019年12月31日，政府持有该公司72.91%的股份，而外国证券投资者，共同基金，保险公司和其他金融机构分别持有5.99%，5.38%，9.73%和2.49%。

个人投资者持有该公司不到2%的股份，这无助于更好的价格发现。“由于机构投资者长期持有股份，因此由于个人持股量较低，公平价格对煤炭印度来说是一个问题，”Jain说。

独立市场专家Ambareesh Baliga表示，现金充足的初级抽样单位就像是政府的奶牛。此外，随着撤资的利剑晃来晃去，没有人购买股票，尽管它是一个巨大的红利股，因为只要上述因素存在，投资者就不会看到资本增值。“

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