消费放缓导致HUL 其他快速消费品公司的第四季度业绩受压

在消费需求放缓是众所周知的，但快速消费品(FMCG)公司的估值仍然高高在上。然而，如果这些公司的3月季度(第四季度)财务业绩出现这些微弱的需求趋势，投资者可能最终会醒来并闻到咖啡的味道。

在报告过去六个季度的销量增长强劲后，预计第四季度增长将会放缓。2009财年第四季度，Edelweiss Securities Ltd的分析师估计收入和净利润分别增长8.7%和9.2%，远低于12月季度报告的14.3%和14.8%的同比增长。这些是经纪公司拥有研究范围的快速消费品公司的总数。

需求增长预期缓和的原因之一是农村经济放缓。事实上，农村增长乘数乘以城市乘数的比例从12月季度的1.3倍下降到1.1倍左右。除此之外，延长的冬季也意味着对随着热量不断增加的产品的需求会受到一些打击。此外，一些需求的打击也可以通过紧张的流动性条件来解释。

Jefferies India Pvt.Ltd的分析师在4月2日的一份报告中写道，“大多数主食的销量增长将在2009财年第四季度走软。”在其覆盖范围内，该经纪商预计Marico有限公司的表现优于9%的同比增长帮助在此基础上，Britannia Industries Ltd和Colgate-Palmolive(India)Ltd将分别实现8%和7%的同比增长。

在4月2日的季度更新前，Marico表示：“虽然农村在传统渠道中领先于城市，但我们认为应该密切关注消费趋势，因为3月批发业有些低迷。”该公司表示目睹了由于其特许经营权的竞争优势，稳定的需求条件和健康的承购增长。

分析师预计Hindustan Unilever Ltd(HUL)将实现约5%的销量增长。2018年3月份基数增长率基本上高达11%，基数较高。

从积极的方面来看，由于与12月季度相比输入成本有所减弱，利润率可能会上升。

对投资者而言，管理层对需求前景的评论至关重要。此外，良好的季风可能会为快速消费品公司带来更好的农村需求。

如前所述，消费品公司的估值很高。据彭博社报道，Nifty快速消费品指数的市盈率为FY20的35倍。从这个意义上讲，就估值而言，第四季度业绩可为投资者提供现实检查。

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