三家共同基金如何应对有毒纸债债务危机

在这个清算债务基金的时候，一些基金公司的可疑选择受到质疑，我们还必须承认大多数基金公司都回避了Essel集团的地雷。我们与三位债务基金经理进行了交谈，了解这一过程，帮助他们及早发现不合适的投资，以便在对投资者造成损害之前远离或退出。

保护契约

建立保护性契约并且不偏离流程帮助Axis Mutual Fund驾驭股票支持的不可兑换债券(NCD)风暴，该风暴已经触及债务基金领域。基金公司喜欢这些工具以获得优越的流动性，这与固定资产作为担保的非传染性疾病不同。“在担保交易的类型中，无论是公司担保，财产还是其他担保，只要你在价格下跌的情况下实施能够保护你的增强功能，作为担保的股票是最具流动性和安全性的，”R。Sivakumar说。固定收益负责人，Axis MF。

共同基金在此类交易中保护自己的一种方法是对发起人集团借入股票的程度设定上限。如果一些贷方决定出售股票，这有助于避免股价大幅下跌的情况。例如，Axis MF对于整个集团的发起人而言相对于发起人股票的市值具有总债务上限。“我们的违规门槛很低。如果集团债务上升，我们对此感到不安，我们会采取措施纠正我们的立场，因为我们的政策不允许我们坚持这些文件，“Sivakumar说。

如果抵押品提供的保证金价格下跌，那么可以纳入股票支持交易的另一项保护性契约就是充值。例如，在Axis MF中，如果由于价格下跌低于阈值而导致保险范围下降，那么维持保障的补偿性补足抵押品不是以额外股份而是以现金形式接受，因此没有稀释和进一步的非流动性。Sivakumar说：“我们只在A集团公司进行此类交易。”这确保了抵押品的流动性。

“我们将股票支持的交易限制在几个月到一年多一点的时间内。从长期来看，可能导致股价下跌的事件发生的可能性更高，“他说。

遵循这个过程并坚持规范确实有帮助。由于有任何远见，Sivakumar没有看到基金公司去年年中退出Essel集团公司的决定。“只是数字没有加起来，我们选择提前退出，”他说。

保持简单

借款人履行支付利息和返还借入资本的义务的能力是所有投资决策的根本，而基金公司也有严格的程序来审查这一点。

固定收益负责人Mahendra Jajoo认为，充足的现金流是考虑债务票据的关键标准。他说：“有足够的现金流来偿还自己的运营现金流债务的公司，作为一种标准做法，基本上被认为是这样。”这是帮助Mirae远离股票支持交易的一个重要因素。这些成熟的交易必须再融资，每当再融资成为挑战时，问题就会出现。这是我们的评估，这正是少数情况下发生的事情，“他补充道。

Jajoo相信保持投资简单。“作为一个拇指规则，我们只投资于普通香草乐器而没有任何重大并发症。在大多数情况下很容易识别的公司的直接工具通常被认为是我们的投资组合。这有助于我们保持一致，“他说。

他说，共同基金最终集中在集团公司中的原因之一是因为通过复杂的工具筹集资金。风险限额根据基金管理资产(AUM)的百分比以及借款人净值与借款规模的百分比来考虑。“我们通常不希望出现这样的情况，即我们是唯一一个公共领域可用信息非常有限的贷方和案例，”Jajoo说。

坚持基础

在DSP Mutual Fund，固定收益负责人Saurabh Bhatia给予分析师团队充分的信任，以识别Essel集团的风险以及其他变坏和远离它们的论文。“尽管发起人或集团提供了过度舒适的待遇，但我们更倾向于能够产生稳定现金流的基本健全的业务，除了债务和利息保险等参数以及大量的Ebidta(利息，折旧，税收和摊销前的收益)现金转换率，“他说。现金流量的可见性和市场流动性对其的影响被确定为评估投资适用性的关键参数。”评估公司通过银行或资本市场再融资的能力非常重要，“巴蒂亚补充说。

基金公司还考虑以一种为贷方提供更大安全性的方式构建工具。这包括保证现金流的围栏，通过瀑布结构的优先支付以及为单独账户中的后续债务保留的现金。“盟约还确保投资的信用质量不会在投资期限内发生剧烈变化，”Bhatia说。

该基金会认为，积极的增长势头和较低的资金成本是信贷要求发挥作用的必要先决条件。如果没有这些，风险回报方程式对投资者就不利了。除了信用风险基金外，基金公司的其他计划主要投资于AAA和同等质量的文件。

粗略地看一眼数据显示，在Essel集团公司投资受到严格审查的基金公司在过去几年中推出了大量固定期限计划(FMPs)。FMP一直是AUM竞赛中资金的狩猎场。数量质量的牺牲只是从投资者那里收集资金并且缺乏部署这笔资金的好文章的资金的自然进展。但是，基金会保持清洁的经验证明，坚持流程，注重质量和注意偏差确实有利于投资者的利益。

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