摩根士丹利将RIL评级降至同等水平

经纪公司摩根士丹利预计，在2017财年至2017财年之间实现17%的复合年增长率(复合年增长率)后，Mukesh Ambani-led Reliance Industries的盈利增长将在20财年减半。

摩根士丹利表示，由于该公司的核心业务拖累，上一财年的盈利增长可能会逆转并且上行空间有限。

“我们预计RIL的两年盈利将会逆转，但投资者在原油市场收紧的情况下解除炼油逆风。天然气和聚酯市场供过于求的增长也可能导致2020年的增长放缓。在核心业务下滑中，上涨空间有限，没有任何重大影响能力增加，“摩根士丹利在5月8日的一份报告中表示。

上午11点10分，RIL交易价格为1269.95英镑，下跌2.25%。该券商已将RIL评级降至同等权重，目标为每股1,349英镑。

“能源业务的下行盈利意外应该展开并吸引越来越多的投资者关注 - 在2017年以来出现积极触发因素之后的叙述中完全逆转。然而，随着RIL推出，数字投资的潜在上行可能带来结构性上行空间新的业务，能源的周期性逆风导致我们将RIL降级至EW(同等重量)，“摩根士丹利报告补充道。

在上一财年的1月至3月季度，RIL的炼油利润率收窄至每桶8.2美元的17个季度低点。

RIL的债务上升和总的炼油毛利率疲软也是投资者关注的问题。自Jio推出以来，由于资本支出增加，RIL的债务不断增加。它的债务余额为3月31日上升至₹万亿2.87，从₹兆2.18上年年底。

摩根士丹利估计RIL的炼油利润率在F20平均每桶11美元，在F21平均每桶12.75美元，即F19的年复合增长率为19%，尽管远低于市场预期，因为国际海事组织监管(针对RIL)的积极影响得以实现部分原因是原油和石脑油利润率降低。

此外，由于供应过剩导致液化天然气价格大幅下跌(今年迄今为止为40%，过去两个月为23%)，这限制了RIL石油焦气化炉项目的盈利潜力，该项目贡献了约一半。我们预测的炼油边际增加到F21。摩根士丹利表示，总体而言，根据我们的评估，炼油仍将占RIL盈利增长的60%和息税前利润，折旧，税收和摊销(EBIDTA)增长前的40%。

然而，该经纪公司补充说，宽带服务的商业推出，资产货币化，能源和电信业务的新闻流量高于我们的基本案例估值，以及下一轮投资的清晰度可能成为积极的触发因素并推动当前丰富估值的上行风险。

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