IBM完成了200亿美元的重磅债券交易

国际商业机器公司。尽管全球资产类别出现动荡，但出售了200亿美元的债券，推动企业债务市场在至少八个月内成为最繁忙的一周。

高级无担保债券将有助于为计算机服务巨头收购红帽公司提供资金。这项发行中最长的一部分，30年期担保，将比美国国债高出1.45个百分点，经过初步谈判，约为1.55个百分点。对知情的人，不要被认定为细节的人是私人的。

IBM八部分债券发售的订单仅略低于400亿美元，这表明一些投资者在周二发布的Bristol-Myers Squibb Co.之后出现消化不良。这家制药商成功出售了190亿美元的债券，这是该公司最大的销售额之一。年。

周二美国投资级公司债券市场创下历史新高，摆脱了本周对股市和石油构成压力的贸易战担忧。根据彭博汇编的数据，本周高级发行量可能超过400亿美元，是自9月份以来的最高水平。高收益发行人也在利用这种狂热 - 他们在三个月内共同度过了最忙碌的一天。

JO Hambro Capital Management高级基金经理兼信贷主管Lale Topcuoglu表示，最近几天的市场动荡可能刺激那些一直在等待合适时机借贷的公司。发行量往往在夏季放缓，为公司出售债务提供了有限的时间。

“如果你必须完成交易并且市场存在一点点不确定性，这是一个额外的推动，”Topcuoglu表示，他的公司管理着大约380亿美元。“你真的有五月尽可能多的努力。 “

更多大型债券发行即将到来。预计T-Mobile美国公司和富达国家信息服务公司将在未来几周内发行债券以资助其各自的收购。

在今年大部分时间里避开这种发行之后，公司正在利用债券市场来为收购融资。根据彭博汇编的数据，今年前四个月，为此目的出售了超过600亿美元的投资级公司债，其中包括4月份约20亿美元。在此期间，这超过了4445亿美元的总发行量。相反，公司专注于出售债券，为到期证券和基金资本支出以及其他公司用途进行再融资。

与收购相关的债券销售量现在正在增加，部分原因是借款增长甚至更低：根据Bloomberg Barclays指数数据，周二平均高档公司债券收益率为3.6%，接近2018年初以来的最低水平。债务今年已上涨5.9%。

本月为收购提供资金的大部分借款来自于去年宣布购买的公司。Aviva Investors的美国投资级信贷主管Josh Lohmeier表示，随着利率的降低，更多企业可能会通过借入资金购买竞争对手来增加收入。该公司管理着超过4200亿美元的资产。

Lohmeier表示，“今年迄今为止债券市场的表现对于正在考虑和考虑并购的公司来说肯定会令人鼓舞。”

市场动荡刺激了对避险国债的需求，企业债务销售也可能提振对美国政府债务的需求。当公司出售债券时，他们经常解除他们早些时候实施的利率对冲，从而导致他们购买国债或收取掉期的固定利率。

企业市场以外的发行人也发现了强劲的需求。俄罗斯周三出售了超过10亿美元的卢布计价债券。

红帽

在该公司获得美国监管部门批准计划的330亿美元购买Red Hat之后几天，IBM就开始提供这项服务。IBM表示，它正在与其他司法管辖区的竞争管理机构合作 - 欧盟委员会的许可尚未完成 - 尽管该公司仍预计该交易将在今年下半年完成。

彭博情报分析师罗伯特席夫曼和迈克坎贝隆表示，购买红帽将推动合并后公司的借款超过600亿美元，其债务是关键收益的三倍以上。他们写道，虽然IBM不会在未来两年内回购股票，但仍有可能降级到BBB范围，即企业债务等级高于垃圾级别。

彭博情报说的是什么

“如果没有实现中期收入增长和去杠杆化，那么红帽购买的成本会非常高，特别是对于债券持有人来说，最终可能会使IBM的评级达到BBB类别。” - Robert S chiffman，信用分析师。

该公司在10月宣布交易时表示，IBM获得了200亿美元的过桥贷款，以资助红帽交易，并将使用部分现金。标准普尔全球评级和惠誉评级在当时将IBM的水平降至A级，是第六高的投资级评级，而穆迪投资者服务公司的评级仍在下调。

收购Red Hat将成为全球第二大技术交易，并在快速增长且利润丰厚的云市场中提升IBM的资质。红帽为IBM带来了急需的实际收入增长潜力，因为采用云相关技术的速度缓慢，市场领导者亚马逊(Amazon.com Inc.)和微软(Microsoft Corp.)落后。

该人士称，法国巴黎银行(BNP Paribas SA)，美国银行(Bank of America Corp.)，花旗集团(Citigroup Inc.)，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)，摩根大通(JPMorgan Chase&Co。)，瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group Inc.)和三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.)管理债券发售。

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