人民银行开展中期借贷便利操作2000亿元 比当日到期量多440亿元

央行公告称，为对冲税期等因素的影响，2019年5月14日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，比当日到期量多440亿元。今日不开展逆回购操作。今日有200亿元央行逆回购和1560亿元MLF到期，故从全口径来看，央行通过公开市场操作净投放240亿元。

与前一周相比，本周资金面影响因素较多，既有央行逆回购和MLF到期，还有定向降准实施，此外税期因素影响可能将显现。

Wind数据显示，本周一至周三分别有200亿元、200亿元和100亿元央行逆回购到期，周二还有1560亿元MLF到期，全周央行流动性工具的到期量达到2060亿元，上周到期量为0。

上周一，央行宣布从本月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率。央行有关负责人表示，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元;此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。

受节假日因素影响，5月纳税申报截止日延后，税期高峰可能在下周初出现，但从本周开始税期因素影响或将有所显现。虽受减税降费影响，5月份税期因素对流动性影响预计不会有往年那般明显，但在流动性供求呈现大体平衡的情况下，税期因素对流动性运行的边际影响仍不容忽视。

综合考虑，本周资金面不确定性有所增加，而央行超额续做到期MLF，释放增量长期流动性，无疑有助于稳定市场预期。考虑到15日定向降准也将释放出一定的长期流动性，短期流动性边际收敛的态势有望缓和，货币市场利率在经历短期较快上行后或重新趋稳。

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