瑞士 由于对外部门疲弱 第三季度增长率降至三年以上新低

由于国内需求低迷和出口步履蹒跚，第三季度经济势头意外脱轨。根据国家经济事务秘书处(SECO)11月29日公布的数据，第三季度经季节性调整后的国内生产总值萎缩0.2%，低于第二季度的0.7%，低于预期的0.4 %扩张。按年计算，第三季度经济增长2.4%，低于第二季度的3.5%。值得注意的是，Q3的惨淡印数出现了两个季度非常强劲的增长，表明部分经济衰退可能是由于不利的比较而引起的，而2018年的年度增长预计仍将显着加速。

经济衰退的部分原因是国内经济疲软。本季度私人消费增长几乎持平(第三季度：经季节性调整后环比增长0.1%;第二季度：qoqsa增长0.2%)，表明工资增长疲软和通胀上升正在影响消费者支出，尽管劳动力市场健康且宽松货币条件。与此同时，政府支出环比下降0.1%，创七年新低(Q2：+ qqqsa + 0.2%)。更令人担忧的是固定投资增长率大幅下降1.2%，这是自2009年第一季度以来最差的印刷品(Q2：+ qqqsa + 0.5%)。显着下滑的部分原因是基数效应较高，但也反映出设备和软件投资的强劲下滑以及建筑投资的持平增长。与此同时，本季度库存增长速度更快(第三季度：qoqsa + 1.0%;第二季度：qoqsa + 0.3%)。

在出口下滑的背景下，外部部门从第三季度的增长中减去，尤其受瑞士最大贸易伙伴德国经济放缓和瑞士法郎升值的影响。出口收缩0.3%，虽然这比第二季度的1.0%收缩更为疲软。第三季度商品出口继续减少，尽管比第二季度更为疲软，而服务出口也有类似的结果。另一方面，由于商品进口强劲增长，本季度进口增长大幅加快(第三季度：qoqsa + 4.9%;第二季度：qoqsa + 0.7%)。

在评论Q3的结果时，ING的分析师Charlotte de Montpellier指出：

“第三季度再次表明瑞士严重依赖其欧洲邻国的增长动力。因此，欧洲良好的经济形势，与邻国的轻松贸易关系以及合理水平的稳定汇率是瑞士强劲增长的关键。

2018年最后一个季度的现有数据表明，经济可能难以重新站稳脚跟。经济信心普遍呈下降趋势，而第三季度PMI持续下降至一年低点，表明制造业疲软。与此同时，尽管10月份的对外贸易数据显示第三季度的萎缩可能更多是一种暂时的影响，而不是引起更大关注的原因，但欧盟主要经济体的增长放缓和强劲的法郎可能会继续拖累所有重要的对外部门。

国家经济事务秘书处预计2019年经济将增长2.0%。焦点经济学共识预测小组成员预计2019年GDP将增长1.8%，与上个月的预测相比没有变化，2020年项目增长将放缓至1.6%。

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