随着投资者撤离股票市场紧张的全球市场交易量下降

与泛亚洲消除或缩短该地区交易所午休时间的趋势一致，新加坡交易所(SGX)于8月1日开始全天交易。随着同月引进世界上最快的交易引擎，该交易所希望吸引新的流动性，减少波动性，缩小点差并降低交易成本。但瑞银(UBS)亚太地区直接执行技术负责人戴维·拉比诺维茨(David Rabinowitz)表示，所有这些目标尚未实现。

尽管许多交易员对结束12.30-2pm休息时间表示反对，有些交易者称他们需要面对面与客户见面，但新交所还是继续着这一变化，早于最初提议的3月1日截止日期。新交所首席执行官马格努斯•博克(Magnus Bocker)曾表示，它可以将交易量提高多达10%，但这尚未实现。确实，在介绍新交所2012年第一季度业绩时，博克告诫说，这种影响将是渐进的。尽管随着投资者撤离股票市场，紧张的全球市场交易量下降，但似乎不仅仅是宏观因素阻止了交易量的增加。

“在新加坡发生的情况与我们在香港看到的情况相似，这在午餐时间结束之前和之后的数量上并没有太大的区别。我们认为交易日的延长不一定与营业额相关。” Rabinowitz说道。

“实际上发生的事情是流动资金的地方发生了变化。以前的午休时间代表每日交易量的约8.5%至9%，并且看到的是流动性是从其他交易时段获取的，因此公开竞价交易量下降了约30%，封闭竞价交易量与总体交易量相同下午的交易量下降了约10%。” Rabinowitz解释说。

新交所9月份的贸易数据显示，未平仓交易量约为3.3%，是今年最低的月度水平之一。延长交易日似乎只是在整个交易日中扩大交易量，而不是增加交易量。

至于全天交易降低成本，拉比诺维茨认为卖方和买方的结果可能不同。

他指出：“延长交易时间并不一定意味着降低经纪人的交易成本-交易时间较长有可能产生更多订单，这将导致交易成本增加，”

“就市场参与者自身产生的成本而言，我们已经看到波动幅度在午餐时段内降至最低水平，而事实上，价差保持相对稳定。平均而言，这反过来又可以减少客户的交易成本。” Rabinowitz指出。

新交所还能做些什么来增加交易量?“他们需要取消已婚交易的门槛。如果在执行后10分钟内向新交所报告，则只有在50,000股以上或150,000新元以上的交易才能被冲销。瑞银本月初将其PIN码穿越网络扩展到了新加坡。

但是Rabinowitz确实相信交易所是在正确的轨道上，“在代管和定单发送方面做了很多工作”。

尽管结果参差不齐，并且通常出于无关的原因，但该地区的其他交易所(包括香港交易和结算所，东京证券交易所和菲律宾证券交易所)都将缩短或消除中午停机时间。

这是Rabinowitz所称的“绝对迈向24小时交易”的一部分。

“具有讽刺意味的是，经纪人抱怨午餐时间的结束，将来他们可能会在晚上11点或12点交易。

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