Arrowhead低延迟交易平台旨在及时处理突发事件

最近在美国和欧洲的交易所中断，人们开始担心交易场所之间为提供更快交易而进行的竞争是否是以牺牲可靠性为代价的。东京证券交易所(TSE)高级执行官浦谷智(Toyoyoshi Uranishi)表示，在地震构成最大的运营风险的日本，Arrowhead低延迟交易平台旨在及时处理突发事件。

“我们的目标是99.999%的可靠性。例如，如果东京发生地震而主要交易中心倒塌，我们将能够在24小时内在备用系统中重新开始交易，”他说。

10月5日，伦敦证券交易所拥有的多边贸易机构Turquoise在交易场所迁移到新技术平台的第二天开始延迟一个小时又十五分钟的交易。随后，10月13日，纽约泛欧交易所欧洲市场全面停业 30-40分钟，这归咎于交易所是人为失误。两天前，该交易所在纽约平台上的60个美国股票交易进入收盘阶段，几乎快了一个小时。

目前，Arrowhead每天能够接受4680万份订单，目标是将Arrowhead的能力始终保持为实际交易量的两倍。“到目前为止，平均每天有1000万个订单。我们希望每天有超过2000万的订单，” Uranishi说。“如果订单量突然超过临界水平，我们可以在一周之内增强系统，例如通过向当前系统添加服务器。”

根据东京证券交易所(TSE)的数据，“第一部分”交易额从5月份的34.1万亿日元(合4,200亿美元)降至9月份的26.1万亿日元。(在TSE上列出的股票分为大公司的“第一部分”，中型公司的“第二部分”和高成长和新兴股票的“母亲”。)

市场参与者一致认为，在正常情况下，TSE的Arrowhead可以显着改善日本股票市场的交易状况，尽管迄今为止没有任何大型事件交易可能揭示出该系统的潜在局限性。尤其是，新的匹配机制减轻了无法在收盘时完成订单的风险。

但是，不能期望汇率水平的改善能够抵消投资条件的恶化。Uranishi说，自5月份以来日本股票交易量的下降是由于世界经济状况，东京证券交易所(TSE)一直试图通过将箭头系统推向更多的全球投资者来增强活动。“市场交易价值一直在下降，但本月它每天增加了超过1.5万亿日元。我希望这一趋势将继续下去。引入Arrowhead之后，交易量增加了，但是从5月的顶峰开始，市场交易价值下降了30%，”他观察到。“但这是一种全球趋势：人们对世界经济和投资银行收紧投资法规感到担忧。经过许多长时间的讨论，监管环境正变得越来越合理，对市场更加友好，因此有希望增加市场交易量。我们目前的交易价值比最初预期的要小，但是我希望当世界经济复苏时它将增加。”

TSE的大部分精力都集中在吸引更多的高频交易流上，特别是通过提供低延迟共置托管服务，旨在为交易参与者提供对其系统的高速访问。自2009年5月以来，TSE一直在其主要站点提供托管服务。他说：“如果交易者通过同一地点发送订单，单向订单响应为75微秒。”

据Uranishi称，TSE在股票交易中的份额仍然保持在95%，大部分机构订单通过其大宗交易系统ToSTNET进行传递。专有交易系统(PTS)的总交易份额约为1%;暗池占剩余的4%。

为了增强竞争力并增加交易量，TSE正在考虑延长交易时间，目前将交易时间限制为每个交易日四个半小时(上午9点至下午3点，午休时间从上午11点至下午12.30点)，比大多数主要海外市场 Uranishi建议，开放时间的变化可能会吸引PTS的零售量。

“一些投资者，例如“工薪族”，在夜间交易。TSE在晚上或晚上关闭，因此我们现在正在讨论延长交易时间的可能性，”他说。

延长交易所交易时间的计划将于今年年底完成。

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