在与激进投资者Elliott争吵后 Athenahealth以较低的价格出售

什么使交易成为一个很好的协议?对于Athenahealth Inc.来说，这完全取决于观点。

这家医疗保健技术公司正以每股135美元的价格收购，总价值约为57亿美元，AthenahealthATHN，周一确认-0.31%。这是收购方(对冲基金Elliott Management)在5月份主动提出的收购中提出的每股160美元的出价大幅减少。然而，周一的消息为股东带来“救济”，Leerink Partners分析师David Larsen表示，“鉴于ATHN业务的稳步恶化。继另一季度疲弱的预订和令人失望的收益之后，我们认为ATHN可能会在没有交易的情况下以每股105至110美元的价格成交。“

Athenahealth专门为医疗集团和医疗系统提供技术服务，该公司周五晚些时候发布的第三季度收益是一个重要的背景。净收入从去年同期的1300万美元或每股32美分上升至2640万美元，即每股64美分，第三季度业绩受益于新会计准则的积极影响。调整后的每股收益为1.08美元，高于FactSet预期的1.00美元，但低于华尔街的预期。

收入从去年同期的3.046亿美元上升至3.295亿美元，同时受益于美国公司新的“收入确认”标准的积极影响，但错过了FactSet达成的3.37亿美元的共识。该公司还增加了2018年的收入预期。但Leerink的Larsen等分析师更多地关注该公司预订量同比下降约30%以及连续保证金下降。

Larsen说，Athenahealth的电子病历业务一直在下滑，“我们与之谈过的最大企业似乎正在向CERNCERN迁移，-0.62%和Epic。”“我们没有看到更多的重组将能够纠正这一点。”在证实这项交易后，Athenahealth股价在周一早盘的交易中上涨了9.5%，该交易由Veritas Capital和Elliott Management Corp.的Evergreen Coast Capital的子公司领导。

早在5月，当Elliott为Athenahealth提供每股160美元时，它比该公司的股价溢价近30%。

Elliott是Athenahealth的最大股东之一，拥有近9%的股票，并在多个方面抨击该公司。Elliott在给Athenahealth董事会的一封信中表示，该股票已经“深度表现”超过五年。根据五月的一封信，该对冲基金此前曾与该公司就2017年11月将其私有化，但“公司拒绝参与”。“不幸的是，我们现在面临着这样一个严峻的现实：Athenahealth作为一家公共公司的投资，尽管有其所有的承诺，但多年没有运作，今天不起作用，将来也无法运作，”May说。信件。“鉴于Athenahealth的潜力，这一现实令人非常沮丧，但事实仍然是Athenahealth作为一家上市公司并没有做出必要的改变，使其能够实现应有的增长，并创造其股东应得的价值。”

公司股价在收购后大幅上涨，但此后六个月内普遍下跌。标准普尔500SPX，-0.15%在过去三个月中，道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数下跌了3.5%，-0.40%上涨了2.5%。而且，考虑到最近的财务业绩，Veritas Capital和Evergreen Coast Capital可能会为他们的工作做好准备。

拉森在上周末表示，如果艾略特收购了Athenahealth，“我们不清楚他们将能够做些什么来引起[电子病历]市场需求的复苏。”

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