购买索纳塔软件 目标卢比420

Reliance Securities对Sonata软件进行了买入，目标价为420卢比.Sonata Software的当前市场价格为317.45卢比。经纪人给出的时间段是索纳塔软件价格达到规定目标的一年。

经纪人的投资理由

获得金牌认证的MS Dynamics供应商，以加强MS技术重点：Sopris Systems是一家获得金牌认证的MS Dynamics解决方案提供商，专门为工程和建筑公司，现场服务公司(如通信公司)和专业服务公司提供ERP和CRM软件。因此，这笔交易使索纳塔有机会进一步推动其MS Dynamics 365业务，并将其垂直业务扩展到零售，旅游和ISV之外。Sonata还将能够向Sopris的客户出售其“Platformation”解决方案。此次收购 - 继上周收购澳大利亚可扩展数据系统(SDS)之后 - 将进一步加强Sonata在美国的MS Dynamics足迹，并扩展其Dynamics 365功能，进一步反映其战略性关注MS技术的意图，主要是Dynamics 365 。

以1倍EV /收入交易，为FY20E IITS收入增加3.5-4%：Sonata以700万美元(5.03亿卢比)的成交价购买Sopris，其EV / Rev倍数为1倍(年收入为700万美元) / Rs503mn)。该交易将通过索纳塔的内部应计资金(截至2009财年第2季度结束时的> 30亿卢比现金和投资)提供资金。此次收购应在一个月内结束，并且可能会从2009财年第4季度开始整合。从财务角度来看，此次收购将使索纳塔的FY20E IITS收入增加近3.5%至4%。因此，包括上周获得SDS，索纳塔的FY20E IITS收入将增加近5.5-6%。索纳塔在这两次收购中花费了近7.85亿卢比，这意味着截至2009财年第二季度末，其现金和投资的比例将达到25%左右。

展望与估值：我们喜欢索纳塔的差异化业务，知识产权主导的重点，质量资产负债表，高RoE和股息收益率，除了过去17年没有股权稀释。考虑到索纳塔的平台重点，知识产权和S&M投资，强劲的现金产生，合理的估值(12.3倍2017财年每股盈利)在过去3个月中近20%的股票下跌，以及18-20财年的每股盈利年复合增长率为19%，我们认为股票上涨存在良好的腿部空间。我们保留对该股票的买入建议，目标价为420卢比。

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