金融市场押注全球经济复苏或超预期

美国5月非农就业人数意外增加250.9万人后，投资者预期美国经济复苏速度或好于预期，风险资产得到青睐，避险资产持续下挫。但由于形势、全球贸易争端等方面仍存在不确定性，业内预计全球经济大概率迎来“U”形复苏，后续股市仍有波动风险。

美国劳工部6月5日公布的数据显示，美国5月非农就业人数增加250.9万人，大幅好于市场此前的负值预期，前值为减少2053.7万人。当月失业率为13.3%，好于前值的14.7%。

关于5月非农数据出现逆势增长的原因，光大银行金融市场部分析师周茂华分析称，一方面，美国各州先后解除经济限制性措施，企业复工复产，员工回流岗位;另一方面，美国政府和美联储此前出台了大规模刺激政策，稳定了企业信心，其中，美国政府累计推出了近3万亿美元的经济刺激计划，重点帮扶中小企业、稳定就业岗位。

不过，5月份就业数据能否真实反映就业市场现状也值得关注。美国劳工部方面称，由于“分层抽样”和数据收集等方面存在错误，此前的统计数据可能将5月失业率低估了3.1个百分点。这意味着美国5月实际失业率达到16%以上。

周茂华认为，强劲就业数据显示美国经济最坏时刻暂时告一段落，增强了投资者对经济复苏信心，叠加宽松流动性环境，有助于带动投资者风险偏好情绪进一步回暖。

汇市方面，美元指数上周一路下行并跌破97关口。业内认为，由于经济复苏预期削弱美元避险需求及美联储维持宽松流动性，对美元形成利空，短期美元偏弱势。

美债、日元、黄金等传统避险资产也被市场看空。截至上周五收盘，纽约金价跌破1690美元关口。债市方面，美3个月期和10年期国债收益率利差一度拉开近80个基点，收益率曲线陡峭显示出债市对经济前景的乐观情绪改善。

上海对外经贸大学副教授、金融发展研究所副所长闫海洲接受记者采访时表示，短期内欧美地区复工复产速度可能高于预期，这一方面来源于欧美经济的结构性特征，由于服务业的比重较高，经济增长弹性也会因结构特征而放大。另一方面，从供给角度来看，此前较低的储蓄率也会导致家庭复工复产的动机更加强烈。

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